Злиття та поглинання між суб'єктами господарювання можна сказати успішним, коли стратегія управління є досить чіткою та чіткою для того, щоб забезпечити синергетичні вигоди від такого злиття та поглинання разом із культурною сумісністю між суб'єктами, які беруть участь у злитті. та придбання.
Успішні злиття та поглинання
7 вересня 2016 року буде відзначатися великим днем в історії світової технологічної індустрії, оскільки злиття між Dell-EMC стало результатом. Коли Dell-EMC об’єдналася в одну, глобальна технологічна індустрія підбадьорилася. Після років стабільних залицянь угода нарешті побачила світ. Однак доля цього злиття ще не з’ясована. Але чи замислювались ви коли-небудь, чому деякі злиття проходять успішно, а деякі згущуються? Причина проста. Ті злиття, які відбулися з правильних причин, продовжувались діяти, тоді як ті, що зійшлися з помилкових причин або були погано розстріляні, пішли.
У цій статті ми розглядаємо наступне -
Якщо ви хочете професійно вивчити злиття та поглинання, ви можете подивитися 24 години відео-годин злиття та поглинання
Що таке таємний рецепт успішних злиттів та поглинань?
Як і більшість речей у житті, не існує секретного рецепту успішного злиття. Добре вироблена стратегія, кмітливий управлінський колектив та приціл до деталей - ось що укладає суть успішного злиття. Хоча стратегія є важливою для більшості злиттів, культурна сумісність - це душа об’єднаних структур.
Щороку відбувається стільки злиттів та поглинань. Відповідно до інституту IIMA, у 2015 році в середовищі злиття та поглинання було здійснено понад 45 000 транзакцій. Оцінка цих оцінок становить 4,5 трлн дол. США або більше.
Джерело: Інститут злиттів, поглинань та союзів (IMAA)
Придбання Time Warner Cable Inc компанією Charter Communications Inc у травні 2015 року на суму 77,8 млрд. Доларів США виявилося найбільшою угодою про злиття та поглинання в США у 201 році, після чого злиття Dell-EMC склало 65,5 млрд. Доларів.
Джерело: Statista.com
Більшість із цих злиттів привертають величезну увагу ЗМІ, тоді як деякі просто відбуваються тихо-тихо. Але не це важливо. Насправді важливо, скільки з них витримують випробування часом, а скільки в кращому випадку залишаються пам’яттю. Перш ніж дізнатися більше про це, спершу спробуємо зрозуміти, чому спочатку відбувається злиття. Чому дві незалежні організації об'єднуються, щоб зав'язати нові відносини, коли вони можуть самостійно прокласти шлях? Звучить схоже на шлюб, чи не так? Ну так. У злиттях, як і у шлюбах, багато на карту. У кінці дня це ситуація, коли можна зробити або зламати! Один прорахунок може перетворитися на трильйони втрат, і хто цього хоче?
Чому злиття та поглинання?
Перш за все створення вартості або підвищення вартості є метою будь-якого злиття. Це об’єднання бізнесу, і причини ґрунтуються на грошових елементах. Давайте швидко розглянемо деякі причини злиття.
# 1 - Збільшення потужності :
Однією з найпоширеніших причин об’єднання є збільшення потужності об’єднаними силами. Зазвичай компанії націлюють такий крок на використання дорогих виробничих операцій. Однак потужність може стосуватися не лише виробничих операцій; це може походити від закупівлі унікальної технологічної платформи, замість того, щоб будувати її заново. Збільшення потужності, як правило, є рушійною силою злиття в біофармацевтичних та автомобільних компаніях.
# 2 - Досягнення конкурентної переваги
Давайте дивитися правді в очі. Конкуренція в ці дні є важкою. Без належних стратегій у своєму пулі компанії не переживуть цю хвилю інновацій. Багато компаній йдуть шляхом злиття, щоб розширити свої масштаби на новому ринку, де компанія-партнер вже має сильну присутність. В інших ситуаціях привабливий портфель брендів заманює компанії на злиття.
№3 - Пережити важкі часи
Пристосувавши прислів’я, скажімо: “Важкі часи не тривають, важкі компанії тривають”. Світова економіка переживає фазу невизначеності, а в суворі часи поєднання сил завжди краще. Коли виживання стає проблемою, найкращим варіантом є поєднання. У кризовий період 2008-2011 рр. Багато банків пішли цим шляхом, щоб захистити себе від балансових ризиків.
# 4 - Диверсифікація
Розумні компанії просто не вірять у те, щоб тримати всі яйця в одному кошику. Ключовим фактором є диверсифікація. Поєднуючи свої товари та послуги, вони можуть отримати конкурентну перевагу над іншими. Диверсифікація - це просто додавання продуктів у портфель, що не є частиною поточних операцій. Класичним прикладом цього є придбання EDS компанією HP у 2008 році для додавання сервісно-орієнтованих функцій у свої технологічні пропозиції.
№5 - Зниження витрат
Економія від масштабу - це душа більшості підприємств. Коли дві компанії працюють в одній галузі бізнесу або виробляють подібні товари та послуги, їм цілком логічно поєднувати місця розташування або зменшувати операційні витрати шляхом інтеграції та впорядкування функцій підтримки. Це стає великою можливістю знизити витрати. Тут математика проста. Коли загальна собівартість продукції знижується зі збільшенням обсягу, загальний прибуток максимізується.
З багатьох об’єднань, які щодня прикрашають заголовки, давайте виділимо два приклади та вивчимо їхні справи. Давайте заглибимось і з’ясуємо, чи вдалися вони чи сувора доля.
Тематичне дослідження Adidas-Reebok
Adidas-Salomon AGÂ 2005 оголосила про свій план придбання Reebok Північна Америка в 2005 році за оціночною вартістю 3,78 мільярда доларів. Adidas запропонував заплатити понад 34% премії за останню ціну закриття Reebok. Це було апетитною угодою для Reebok, оскільки він також стикався з жорсткою конкуренцією Nike, Adidas та Puma.
На ринку взуття в Північній Америці переважно переважала Nike з часткою 36%. Збільшення частки ринку та скорочення витрат за рахунок синергії були чіткими стратегіями як Adidas, так і Reebok. Adidas з його якісною продукцією та Reebok зі своїм стилізованим коефіцієнтом планували захопити сцену.
Поєднані основні компетенції сформували оновлений портфель, який мав:
У серпні 2005 р. Nike мала 36% ринку. Після придбання Reebok, ринкова частка Adidas-Reebok в США катапультировалась до 21% з 8,9%.
Джерело: icmrindia, NAFSMA
Дохід від взуттєвого сегменту Nike, Adidas та Puma з 2010 по 2015 рік (у мільярдах доларів США )
Джерело: Statista
Дохід від продажу збільшився на 52% у 2006 році, що є найвищим органічним зростанням групи Adidas за останні вісім років. Це був перший випадок в історії групи, коли вона перетнула межу в 10 мільярдів євро.
Що призвело до успішного злиття Adidas Reebok?
№1 - Культурна суміш
Культура Adidas та Reebok без зусиль злилася та надала організації нової ідентичності. Відмінних факторів було багато. Adidas - спочатку німецька компанія, а Reebok - американська; Adidas займався спортом, тоді як Reebok переглянув спосіб життя. Однак належне спілкування, чіткі стратегії та ефективне впровадження зробили свою справу.
№2 - Ідеальне поєднання індивідуальності та єднання
Збереження обох брендів (збереження встановленої частки ринку). Adidas-Reebok - одне з таких злиттів, коли обом компаніям вдалося створити портфоліо нових пропозицій, зберігаючи свою неповторність. Існує загроза канібалізації, коли одна торгова марка поглинає споживчі продукти інших. Однак голова та генеральний директор Adidas Герберт Хайнер чітко заявив: "важливо, щоб кожна з цих торгових марок зберігала свою власну ідентичність". Поки Reebok використовував свою сильну присутність серед молоді, Adidas зосередився на своїй міжнародній присутності та високотехнологічних технологіях.
№3 - Економія від масштабу:
Adidas виграв від посиленого розповсюдження в Північній Америці, де Reebok вже має міцну опору. Збільшення операцій природно перетворюється на зменшення витрат на кожному фронті ланцюжка створення вартості, таких як виробництво, постачання, розподіл та маркетинг.
Це багато злиттів, які, однак, мають несприятливе майбутнє. Вони не змогли провести аналіз до та після злиття, і обидві компанії закінчуються безладно. Одним із таких випадків недавнього минулого було злиття Microsoft-Nokia.
Приклад злиття Microsoft-Nokia
Коли Microsoft задушили пристрої Apple і Android, вона вирішила злиття з Nokia як останню спробу в 2013 році. Здати руку вже існуючому виробнику пристроїв здавалося зручнішим, ніж органічно створювати бізнес.
Однак угода виявилася кислою. Microsoft переклала більшу частину придбаних 7,5 мільярдів доларів на інші підрозділи компанії, оголосила про масове звільнення співробітників Nokia, скоротила випуск смартфонів на рік і врешті-решт списала всю ціну придбання на суму 7,6 мільярда доларів.
Тим часом частка ринку Nokia знизилася з піку в 41% до нинішнього рівня в 3%, незважаючи на підтримку Microsoft.
Що насправді призвело до провалу Microsoft Nokia Merger?
джерело: Business Insider
Відчай нікуди не веде
Замість того, щоб рости через спільне бачення або спільну пристрасть, і Nokia, і Microsoft були засунуті в кут і вважали інших своїми Лицарями у блискучих обладунках.
Незрозуміння ринкових тенденцій та динаміки:
Навіть після двох років роботи телефонів Nokia, що працюють на Windows Phone, операційна система Microsoft захопила лише 3,5% ринку смартфонів. Це стало вагомим свідченням того, що розробники не бажають вкладати ресурси у створення додатків для телефонів на базі Windows. Індустрія мобільних телефонів стосується не лише обладнання та програмного забезпечення. Програми, електронна комерція, реклама, додатки в соціальних мережах, послуги, що базуються на розташуванні, та багато іншого мають значення сьогодні. Програмне забезпечення на телефоні було недостатньо сумісним або привабливим для всієї екосистеми.
Тож цілком очевидно, що злиття чреваті ускладненнями. Без ретельної ретельної перевірки та ретельних страт ці великі злиття обов’язково будуть приречені. Це фаза переходу, і будь-який перехід у бізнесі непростий. У свідомості кожної зацікавленої сторони є тривожні запитання. Звільнення, інтеграція споживачів, зміна керівництва, оновлення асортименту товарів - це багато, з чим потрібно боротися.
Загальноприйнято вважати, що рівень відмов серед злиттів та поглинань становить колосальні 83%. Злиття вважається успішним, якщо воно збільшує вартість об'єднаної фірми. Але важливим аспектом, який слід врахувати, є те, що для підтримання позитивних переваг будь-якого злиття є забезпечення успішної інтеграції після злиття. Для початку давайте зрозуміємо, які ключові складові успішного злиття:
Визначення правильних причин злиття
Як і будь-які довгострокові відносини, вкрай важливо, щоб злиття також відбувалися з правильних причин. Коли дві компанії займають сильну позицію у відповідних сферах, цілком логічним є об’єднання, спрямоване на підвищення їхніх позицій на ринку або захоплення більшої частки.
Джерело: спочатку опубліковано Booz & Company; Strategy-business.com
Однак компанії цього не усвідомлюють. Багато хто розглядає злиття як останню спробу зберегти свою позицію. Ми щойно прочитали, що сталося у справі Microsoft-Nokia. Обидва ці гіганти стикалися з серйозними загрозами з боку Android та Apple, тому злиття відбулося скоріше з відчаю. Отже, результат - невдала спроба. Але якщо ми бачимо випадок Adidas-Reebok, ми можемо зрозуміти, що це були дві марки, які мали сильну присутність у своїй галузі. Об’єднані сили посилили свої позиції на ринку та призвели до успішного злиття.
No1 - Слідкуйте за ризиками
Злиття є надзвичайно важливим кроком для кожної задіяної компанії. Це щільна канатна дорога, і навіть невеликий ковзання може призвести мільйони до стоку. Своєчасне виявлення слабких сторін, ризиків та загроз, внутрішніх чи зовнішніх, може заощадити величезні витрати та злиття та поглинання. Внутрішні ризики можуть бути культурними тертями, звільненнями, низькою продуктивністю чи боротьбою за владу за кермом, тоді як зовнішні ризики - це низьке сприйняття продуктів через комбіновану взаємодію, раптова зміна динаміки ринку, регулятивні зміни тощо. Так, це неможливо бездоганно далекоглядний, але точність поводження з речами є обов’язковою.
№2 - Культурна сумісність
Хоча абсолютна конгруентність культури не завжди можлива, завжди бажано знайти найбільш придатний під час планування злиття. Обидві компанії повинні визнати їх подібність і, що ще важливіше, визнати свої відмінності. Тоді чи можуть вони прагнути створити нову культуру, що відображає корпоративні переконання до глибини душі? Створення абсолютно нової ідентичності за підтримки співробітників призводить до відчуття приналежності та наполегливих зусиль до досягнення спільної мети. Тож для працівників це нова культура, нові цілі та нове майбутнє.
№3 - Збереження ключового керівництва
Скільки потрібно для виявлення правильних причин злиття, так і після злиття потрібно утримувати правильних людей. Успіх злиття залежить від плавного переходу та ефективного впровадження. Багато компаній займають занадто багато часу, щоб встановити ключове керівництво, що створює сум'яття та побоювання. Вибір, кого зберегти, а кого відпустити, - це шалена гра. Але саме тут навичка судження повинна зіграти свою роль. Якщо стовпи кожної компанії зберігаються розумно, шлях стає простішим. Однак, якщо співробітники відчувають себе не на місці з самого початку, вони можуть відійти, залишивши великий вакуум у нещодавно об'єднаній компанії.
# 4 - Спілкування - основа
Дослідження МакКінсі довели, що "управління людською стороною злиття є справжнім ключем до максимізації вартості угоди". Ефективного спілкування працівників та інтеграції культури найважче досягти, але вони мають максимальне значення для успіху злиття. Міжнародна асоціація ділових комунікаторів (IABC) зазначила, що більшість бюджетів злиття на зв’язок витрачається на зовнішнє спілкування, а не на внутрішнє спілкування. Передача рішення про об’єднання у відповідний час допомагає зменшити багато невизначеностей як на етапах до злиття, так і після них. Невизначеність призводить до спекуляцій та послаблює довіру. Виноградна лоза призводить лише до втрати продуктивності. Чим відкритіше спілкування, тим воно краще.
Висновок: Успішна інтеграція є критично важливою
Після злиття життя відбувається повним колом. Ми бачили, як ідентифікувати речі на етапі до злиття, але це лише одна сторона медалі. Насправді саме реалізація долі вирішує питання після злиття. Саме так виховуються новоутворені стосунки. Існує стрес від результатів діяльності в основних сферах бізнесу на тлі змін обставин. Тиск у часі величезний. На цьому етапі вирішальне значення має швидке розблокування взаємодії та підтримка ключового персоналу.
У двох словах, це можна закінчити, кажучи, що злиття мають відбуватися із стратегічних причин, таких як підвищення конкурентоспроможності, розширення масштабів діяльності, досягнення економії від масштабу, збільшення клієнтської бази, тестування нових географічних ситуацій, підвищення власного бренду тощо, а не поверхневі причини, такі як податкові пільги або порятунок від ринкових ризиків. Злиття слід розглядати як засіб для досягнення набагато більших стратегічних результатів, а не просто самоціль.
Пропоновані читання
Це керівництво з успішних злиттів та поглинань, ключових факторів, із прикладами та тематичними дослідженнями. Ви можете дізнатись більше про злиття та поглинання з наступних статей -
Original text
- 4 Приклади придбань
- Книги M&A
- Синергія в M&A
- Злиття та поглинання інвестиційних банків <