Що таке привілейовані акції?
Привілейована частка - це частка, яка користується пріоритетом при отриманні дивідендів порівняно із звичайними акціями. Ставка дивідендів може бути фіксованою або плаваючою залежно від умов випуску. Також переважні акціонери, як правило, не користуються правом голосу, однак їх вимоги задовольняються до вимог простих акціонерів на момент ліквідації.
Компанія випускає два типи або класи акцій - звичайні та привілейовані. Проста або акційна частка представляє право власності на Компанію. Власники простих акцій можуть мати або не мати права на дивіденд, залежно від прибутковості компанії. З іншого боку, привілейована акція дає право її власникам на фіксований дивіденд незалежно від прибутковості компанії. Дивіденди, отримані за привілейованими акціями, відомі як привілейовані дивіденди. Вони відомі як привілейовані, оскільки у випадку, якщо Компанія не зможе виплатити всі дивіденди, вимоги до привілейованих дивідендів матимуть перевагу над вимогами щодо дивідендів, виплачених на акції.
Розрахунок бажаних дивідендів за акціями
Давайте розберемося в розрахунку бажаного дивіденду за допомогою ілюстрації
Містер Х володіє 20 000 привілейованих акцій на 10 відсотків, випущені номінальною вартістю 50 доларів за акцію. В даний час акції торгуються на NYSE за 60 доларів, тоді:
Розрахунок бажаних дивідендів
Дивіденд на акцію привілейованих акцій = $ 50 * 10% = $ 5
Загальний привілейований дивіденд = 10 000 акцій * 50 доларів * 6,5% = 32 500 доларів
Для розрахунку привілейованого дивіденду помножте номінальну вартість або емісійну вартість привілейованих акцій на відсоток дивідендів. Відсоток дивідендів зазначається в проспекті. Крім того, відсоток також вказаний у сертифікаті акцій, виданому компанією.
Розрахунок бажаного дивіденду
Коефіцієнт прибутковості дивідендів = 5/60 * 100% = 8,33%
Прибутковість - це ефективна процентна ставка, яку отримує людина, якщо вона володіє часткою одного року. Формула для розрахунку коефіцієнта дохідності дивідендів складає,
Дивіденд на акцію / Ринкова ціна на акцію * 100%
Топ-6 видів привілейованих акцій
# 1 - Сукупні преференційні акції
У кумулятивних привілейованих акціях привілейований дивіденд завжди накопичується протягом наступних років. До такого типу належить резерв, згідно з яким компанія зобов'язана виплатити всі дивіденди - як теперішні, так і минулі, у наступні роки.
джерело: Hanesbrands Inc.
№2 - Некумулятивні преференційні акції
У випадку некумулятивних привілейованих акцій компанія не зобов'язана виплачувати накопичені дивіденди в минулому. Якщо компанія не виплачує дивіденди зважаючи на необхідність бізнесу чи іншим чином, акціонери не мають права вимагати невиплачених дивідендів у майбутньому.
джерело: businesswire.com
# 3 - Акції Convertible Preference
Цей тип акцій дає своїм власникам законне право, але не зобов’язання обмінюватись на заздалегідь визначену кількість власного капіталу компанії або простих акцій. Конверсія може відбутися заздалегідь визначений час або в будь-який час, який вибере інвестор. Конверсія відбувається за ціною виконання, яка завжди є заздалегідь визначеною ціною. Він надає власнику участь у власних акціях шляхом конвертації.
джерело: Yelp
# 4 - Частка акцій, що мають перевагу
Це надає акціонерам можливість отримувати додаткові дивіденди, крім звичайних регулярних дивідендів. Компанія виплачує додаткові дивіденди за досягнення певних заздалегідь визначених етапів, таких як досягнення певної суми доходу, чистого прибутку або деяких інших показників. Акціонери продовжують отримувати свої регулярні дивіденди незалежно від того, чи компанія досягла заздалегідь визначеного етапу.
джерело: Autodesk
№5 - Акції Perpetual Preference
Ці типи не мають періоду зрілості. У випадку з безстроковими привілейованими акціями початковий вкладений капітал ніколи не повертається акціонерам. Акціонери продовжують отримувати бажаний дивіденд протягом нескінченного періоду. Більшість привілейованих акцій належать до цієї категорії.
джерело: General Finance
# 6 - Акції попередньої преференції
Компанія зазвичай випускає більше одного типу, тобто вони можуть випускати конвертовані, неконвертовані, що беруть участь і т. Д. Будь-яка привілейована акція, яка визначена компанією як попередня привілейована акція, матиме попередню вимогу щодо дивідендів над іншими видами преференцій запас. Отже, можна сказати, що попередні привілейовані мають менший кредитний ризик, ніж інші привілейовані акції. Давайте розберемося в цьому за допомогою простої ілюстрації.
Попередній приклад бажаної спільної роботи
Компанія X Inc. має такі випущені привілейовані акції.
6% безстрокових привілейованих акцій серії X - 5 млн
6% Привілейовані акції серії Z Prior - 5 млн
Доступна готівка 300 000
У наведеному вище випадку дивіденди будуть виплачені наступним чином.
Дивіденди, що підлягають виплаті за серією x = 300 000 дол. США (5 млн. * 6%)
Дивіденди, що підлягають виплаті за серією z = 300 000 дол. США (5 млн. * 6%)
Загальний дивіденд, який потрібно виплатити = 600 000 доларів США
Доступні готівкові гроші = 300 000 доларів
У вищезазначеному випадку бракує наявних грошових коштів для сплати загального зобов’язання щодо дивідендів. Отже, акціонерам буде виплачено лише дивіденд до 300 000 доларів. Виплата не розподілятиметься між серіями x та z пропорційно. Але весь виплата буде здійснена за серією Z, попередні привілейовані акції, оскільки такі акції завжди матимуть попередню вимогу щодо дивідендів над іншими типами акцій.
Наведений перелік включає більшість типів, випущених компанією на первинному та вторинному ринках.
Капітал чи борг привілейованих акцій
Привілейовані акції - це гібридні цінні папери, що розподіляють деякі особливості боргового інструменту та частину власного капіталу.
Особливості власного капіталу
Як і власний капітал, він має вічне життя, тобто нескінченне життя. У фінансовій звітності це відображається в розділі власного капіталу, а не в колонці боргу. Хоча виплата відсотків за боргом підлягає оподаткуванню, переважні дивіденди не підлягають оподаткуванню.
Особливості боргу
Як і борг, привілейовані акції мають фіксовану виплату дивідендів, оскільки акції мають фіксовану ставку дивідендів. Інвестування в такі акції більше нагадує вкладення в борговий інструмент, а не в власний капітал, оскільки майже всі прибутки виплачуються у формі дивідендів.
- Як видно з вищезазначених фактів, такі акції мають особливості як власного капіталу, так і боргу. Отже, класифікація привілейованих акцій за боргом або власним капіталом буде залежати від типу та природи привілейованих акцій.
- Постійні та кумулятивні привілейовані акції легко можна класифікувати як боргові інструменти. Отримані від них дивіденди є фіксованими, а вкладений капітал ніколи не повертається за їх нескінченний період.
- Оскільки некумулятивні та конвертовані привілейовані акції класифікуються як власний капітал;
- Отже, можна сказати, що тип привілейованих акцій відіграє важливу роль щодо їх класифікації.
Користувачі привілейованих акцій
- Вартість привілейованої частки перевищує вартість боргу, але менше вартості інструменту власного капіталу. Причина проста; вартість залежить від ризикованості, пов'язаної з інструментом.
- Серед усіх трьох вищезгаданих інструментів фінансовий ризик при влаштуванні акцій є значно більшим через податкові переваги виплат відсотків та невизначеність, пов'язану з виплатою дивідендів.
- З іншого боку, вартість преференцій перевищує вартість боргу через податкові переваги виплат відсотків.
- Незважаючи на те, що це дорожче за борг, велика кількість компаній віддає перевагу залученню додаткового капіталу.
- Серед американських компаній найбільшими емітентами привілейованих акцій є компанії з фінансового обслуговування (банки, страхові компанії), і для цього є проста причина.
- Незважаючи на те, що він може бути дорожчим за звичайний борг, регуляторні органи зараховують його як власний капітал при обчисленні коефіцієнтів капіталу для банків.
Висновок
З роками привілейовані акції стали досить популярним інструментом, що використовується корпораціями для залучення капіталу. Привілейовані акції поєднують ознаки обох типів інструменту - боргу та власного капіталу. Однак бажана виплата дивідендів залежить від кількох факторів, таких як наявність готівки, прибутковість компанії. Але право акціонера на отримання є абсолютним і на нього не впливають вищезазначені фактори. У разі нестачі коштів він виплачується пізніше. Всі ці фактори сприяли зростанню його популярності серед інших форм інвестицій.
Корисні дописи
Original text
- Вартість привілейованих акцій
- Прибуток на акцію (EPS)
- Що таке прискорений викуп акцій
- Розрахунок методу казначейських запасів <