Що таке умовні акції?

Умовні акції - це ті акції, які можуть бути випущені, якщо емітент акцій виконує деякі конкретні умови або етапи, пов’язані з випуском умовних акцій; однією з таких умов може бути прибуток корпорації, який повинен перевищувати цільові пороги випуску умовних акцій.

У неспеціалізованому плані умовні акції - це акції, випущені в умовний час.

Давайте розглянемо пропоновані деталі злиття компанії Harmony Merger Corp з компанією NextDecade LLC. Однією з деталей злиття є те, що Harmony випустить акціонерам NextDecade приблизно 97,87 млн. Акцій звичайних акцій Harmony при закритті, а до 19,57 млн. Додаткових умовних акцій буде випущено NextDecade після досягнення певних етапів.

Як інтерпретувати умовні акції?

Як випливає з назви, умовні частки різні. Це звичайні акції, випущені за певних обставин, або можна сказати, коли виконуються певні умови. Наприклад, якщо компанія A придбає компанію B, компанія A погодиться випустити умовні акції, якщо компанія B досягне певної мети заробітку.

Але чому потрібна така угода? Візьмемо попередній приклад, щоб розширити наше пояснення.

Компанія A приймає рішення придбати Компанію B. В результаті Компанія A та Компанія A укладають умовний договір про випуск. Ця умовна угода про випуск є результатом переговорів між Компанією А та Компанією В.

Під час переговорів обидві сторони виявляють, що їх умови не є одностайними. І ніякі подальші переговори не можуть врегулювати дисонанс. На цьому етапі обидві ці сторони вирішують приймати умови "якщо-тоді", як одна сторона буде поводитися з іншою.

А тепер повернімося до компанії A & Company B. Скажімо, вони підписали умовний договір про видачу. Відповідно до угоди, якщо компанія B заробляє певну суму, компанія A виграє від акціонерів компанії B шляхом випуску встановленої кількості простих акцій. Ці акції називаються умовними.

також перегляньте Повний посібник із привілейованих акцій

[wbcr_snippet]: помилка фрагментів PHP (не передано ідентифікатор фрагмента)

Приклад умовних акцій

Візьмемо практичний приклад для ілюстрації умовних акцій. Це допоможе нам зрозуміти, як все це відбувається.

Компанія A придбала Компанію B. Під час переговорів Компанія A погодилася видати 20 000 простих акцій акціонерам Компанії B, якщо Компанія B збільшить свій прибуток на 20% у поточному фінансовому році. Поточний прибуток компанії B становить 200 000 доларів. А нинішня кількість випущених акцій становить 200 000.

На сьогодні прибуток на акцію буде = (Заробіток / Звичайні акції) = (200 000/200 000 доларів) = 1 долар на акцію.

Тепер, припустимо, компанія B може досягти мети збільшення на 20% свого прибутку цього року. Це означає, що компанія А випустить 20 000 простих акцій як умовні акції.

Як результат, новий прибуток буде = (200 000 $ * 120%) = 240 000 $.

І кількість випусків акцій збільшиться до = (200 000 + 20 000) = 220 000.

Отже, новий EPS має становити = (240 000 $ / 220 000) = 1,09 $ частки.

Ефект випуску умовних акцій

В результаті випуску таких акцій існує один суттєвий вплив на прибуток на акцію (EPS) компанії.

Коли умови «якщо і тоді» працюють, компанія-поглинач випускає нові акції для акціонерів придбаної компанії. В результаті зараз кількість акцій придбаних компаній збільшується.

І для розрахунку нового прибутку на акцію ми використаємо нову кількість випущених акцій. В результаті ми отримуємо новий EPS, який більше, ніж попередній EPS (який може відрізнятися в різних випадках).

Угода про випуск умовних акцій

Пам'ятаєте, що ми говорили про угоду про випуск умовних акцій, пояснюючи поняття умовних акцій? Тепер давайте розберемося в цьому, перш ніж переходити до інших суміжних понять.

Угода про випуск умовних акцій буде підписана у разі злиття та поглинання. Під час злиття / поглинання компанія-покупець обіцяє випустити нові звичайні акції для придбаної компанії, якщо будуть дотримані певні умови.

Договір про випуск умовних акцій, як правило, базується на двох основних факторах -

• По-перше, це проміжок часу. В угоді час зазначається належним чином.
• По-друге, основною умовою, яку потрібно досягти, є або досягнення певного рівня заробітку, або досягнення конкретного рівня ринкової ціни.

Обидві ці сторони повинні погодитися на ці два фактори. І це призведе до додаткової емісії акцій, якщо умова (и) буде виконана.

Нижче наведено фрагмент договору про випуск умовної акції від RealResource Residential LLC. Тут є два типи випусків -

1. номінал номіналом 10000 доларів 12% Серія A Старший незабезпечений вексель, що конвертується в звичайні акції за 0,5 долара за акцію
2. один відривний ордер на купівлю простих акцій на придбання 10 000 акцій із ціною виконання 0,50 дол. США за акцію, що закінчується до 9 грудня 2020 року.

джерело: sec.gov

Тепер давайте розглянемо приклад, коли не були дотримані заздалегідь визначені умови, а умовні акції не були доставлені.

Нижче наведено витяг з Індії Globalization Capital Inc. Вони завершили придбання 51% від статутного капіталу Golden Gate Electronics у травні 2014 року. Умови угоди також включали 1004 094 акції, що залежить від річних порогових показників доходу електронного бізнесу та прибуток за фінансовий рік, який закінчився 31 березня 2017 року

середні випущені акції

. У цьому випадку умовні емісійні акції не були доставлені, оскільки придбана компанія не змогла досягти цілей.

джерело: sec.gov

Вплив умовних акцій на EPS (розбавлений EPS)

Тепер питання в тому, коли ми повинні включати умовні акції як непогашені в розбавлену EPS.

Формула розбавленого EPS = (Чистий дохід - преференційний дивіденд) / (Акції в обігу + Розрахункові акції + Умовні акції).

Як випливає з наведеної вище формули, умовні акції будуть додані до кількості випущених акцій, що призведе до розбавлення EPS.

Зверніть увагу, що умовні емісійні акції використовуються лише при дотриманні умов.

Ми беремо приклад, щоб проілюструвати це.

Скажімо, компанія X пішла на злиття з компанією Y у 2015 році. Умови об’єднання були встановлені таким чином -

якщо ринкова ціна звичайної акції компанії Y перевищує 80 доларів за акцію протягом 2015 року або в даний час перевищує 80 доларів за акцію, то компанія Х випустить 50 000 додаткових акцій для акціонерів компанії Y у 2016 році.

• Видно, що ринкова ціна компанії Y вже перевищила встановлені $ 80 за акцію у 2014 році;
• У 2014 році ринкова ціна простих акцій компанії Y становила в середньому 100 доларів за акцію.
• Передбачається, що чистий прибуток становитиме 800 000, 700 000 доларів США та 900 000 доларів США за 2014, 2015 та 2016 роки відповідно.
• А середні розміри випущених акцій у 2014, 2015 та 2016 роках становили 100 000, 150 000 та 125 000 відповідно.

Питання в тому, як у цій ситуації буде розраховано розведений EPS? А коли умовні акції будуть додані до випущених акцій компанії X?

Спробуємо розібратися в цій ситуації з самого початку.

Термін полягав у тому, що якщо компанія Y перевищує 80 доларів за акцію як ринкову ціну звичайної акції протягом 2015 року або в даний час, то компанія X випустить 50 000 додаткових акцій у 2016 році.

Але оскільки компанія Y вже перевищила мету в 80 доларів за акцію як ринкову ціну в 2014 році. А ринкова ціна простих акцій компанії Y у 2014 році становила 100 доларів за акцію. Чи слід включати умовні акції у 2014 році?

Чи була виконана умова в 2014 році? Відповідь - ТАК. Ми повинні включати умовно випускаються акції, коли ціль досягнута.

Отже, ось яким буде EPS = = (Чистий прибуток / випущені акції + умовні акції) = (800 000 $ / 100 000 + 50 000) = 5,33 $ за акцію. Це розбавлений EPS на 2014 рік.

Зрештою

Знайте, що умовні акції випускаються не завжди. Якщо дві сторони не погоджуються щодо умов злиття / поглинання, то випуском є ​​лише умовні акції (це також, якщо встановлені умови виконуються, як заздалегідь визначена ринкова ціна чи чистий прибуток протягом певного періоду).

Я сподіваюся, це додало вартість. Удачі!

Інші статті, які можуть вам сподобатися

• Приклад застави акцій
• Види біржових опціонів
• Порівняти - Акції акцій проти преференційних акцій
• Глобалізація в економіці
<