Що таке ринкові цінні папери?

Товарні цінні папери - це ліквідні активи, які легко конвертовані в грошові кошти, що відображаються під заголовком оборотних активів у балансі компанії, а головним прикладом яких є комерційні папери, казначейські векселі, комерційні папери та інші різні інструменти грошового ринку .

Ці цінні папери є важливими інвестиційними класами та є фаворитами великих корпорацій. Як зазначається на малюнку нижче, Майкрософт має більше 50% своїх загальних активів як короткострокові інвестиції або товарні цінні папери.

Особливості товарних цінних паперів

Ну, є багато особливостей цих цінних паперів, але дві найважливіші, що відрізняють їх від решти, виділено нижче.

# 1 - Високо рідкий

• Це, мабуть, найважливіша особливість, яку повинен мати кожен фінансовий інструмент, щоб класифікувати їх як товарний цінний папір.
• Ці цінні папери є високоліквідними і можуть бути легко перетворені в готівку протягом короткого часу та за розумною ціною.
• Те, що становить короткий час, не повинно де-небудь визначатись, але відповідно до конвенцій та загальновизнаних принципів ця тривалість повинна бути менше одного року.
• Деякі з прикладів інструментів, що мають такі ознаки і, отже, класифікуються як товарні цінні папери - це комерційні папери, казначейські векселі, дебіторська заборгованість та інші короткострокові інструменти.

№2 - легко передається

• Для того, щоб бути високоліквідними, ці цінні папери повинні легко передаватися.
• Високоліквідні та легко передавані особливості цих цінних паперів доповнюють одна одну.
• Такі цінні папери - це інструменти, які можна легко передати на фондовій біржі чи іншим способом.

Зазначені дві ознаки можуть бути використані для класифікації будь-якого цінного папера як товарних цінних паперів.

Давайте розберемося, як це слід використовувати як інструмент класифікації за допомогою практичної ілюстрації.

Приклади товарних цінних паперів

Компанія X Inc. інвестує в казначейські облігації США із терміном погашення 30 років у фінансовому 2016 році. Фінансовий контролер компанії, пан Адам Сміт, знаходиться в дилемі щодо того, чи слід ці інвестиції класифікувати як ці цінні папери чи ні .

Рішення - Як обговорювалося вище, класифікація цінних паперів як товарних цінних паперів повинна оцінюватися на основі двох ключових особливостей - високоліквідних та легко передаваних.Класифікація таких цінних паперів не ґрунтується на тривалості часу, протягом якого інвестори її тримають. Торгові цінні папери на Балансі можуть бути довгостроковими та короткостроковими. Державні цінні папери, як правило, мають тривалий термін погашення. Наприклад, термін погашення казначейства США може становити до 30 років або до 28 днів. Урядова безпека - один із найкращих способів інвестування, який використовують багато компаній, що працюють у стані 500. Хоча ці цінні папери не обіцяють повернути основний капітал інвестору протягом 30 років, їх можна порівняно швидко продати на ринку облігацій. Отже, вони дуже ліквідні та легко передаються. Таким чином, вони класифікуються як товарні цінні папери.

Також див. Нижче приклади Microsoft. Ми зазначаємо, що інвестиції зі строком погашення менше 3 місяців класифікуються як еквіваленти грошових коштів, а інвестиції зі строком погашення більше трьох місяців і менше одного року - як короткострокові інвестиції.

джерело: Microsoft

# 3 - нижча віддача

• Рентабельність будь-якого цінного паперу прямо пропорційна пов'язаному з ним ризику.
• Чим вищий ризик, тим вища віддача.
• Оскільки ці цінні папери є високоліквідними і легко передаються, інфляція * та ризик дефолту *, пов'язані з ними, є дуже низькими в порівнянні з іншими видами цінних паперів.
• Інвестор повинен зробити компроміс між ризиком і доходом при виборі цих цінних паперів.

Різні типи ризиків, пов'язані з будь-яким цінним папером

• Ризик дефолту: Ризик дефолту - це ймовірність того, що емітент або позичальник не зможуть здійснити платежі за своїми борговими зобов’язаннями у встановлений термін.
• Ризик процентної ставки: Ризик процентної ставки - це ризик, пов’язаний з інструментом із фіксованою прибутковістю, таким як облігації, облігації, вартість яких зменшується внаслідок зростання процентної ставки.
• Я ризик nflation: В відміну від ризику зміни процентних ставок, яка впливає тільки на інструменти з фіксованою прибутковістю. Інфляційний ризик впливає на всі види цінних паперів. Хоча це впливає на кожну економіку, це ефект більше спостерігається в умовах високої інфляційної економіки, де рівень цін на товари різко зростає щороку. Підвищення рівня цін зменшує вартість грошей, а зменшення вартості грошей призводить до зниження рентабельності активів.

No4 - товарність

• Товарні цінні папери мають активний ринок збуту, де їх можна купувати та продавати, наприклад, Лондонська фондова біржа, Нью-Йоркська фондова біржа тощо.
• Ринковість схожа з ліквідністю, за винятком того, що ліквідність означає часові рамки, протягом яких цінні папери можуть бути перетворені в грошові кошти. Навпаки, товарність передбачає легкість придбання та продажу цінних паперів.

Класифікація

джерело: Microsoft

Товарні цінні папери на балансі можна класифікувати на дві категорії:

1. Пайові цінні папери: Товарні цінні папери, що продаються, - це пайові інструменти, якими торгують на фондових біржах. Поширеним видом пайових цінних паперів є акціонерні та привілейовані акції. Цей інструмент повинен зберігатися для торгових цілей або повинен бути доступний для продажу. Якщо ці пайові цінні папери придбані для придбання контролю, то ці цінні папери не вважаються товарними пайовими цінними паперами, а натомість класифікуються як довгострокові інвестиції в баланс.

2. Боргові цінні папери: товарні боргові цінні папери - це ті боргові цінні папери, якими торгується на ринку облігацій. Поширеними видами боргових цінних паперів є державні облігації США, комерційні папери тощо. Ці інструменти повинні зберігатися в торгових цілях або повинні бути доступними для продажу.

Види товарних цінних паперів

Існують різні типи товарних цінних паперів. Тут розглядаються деякі поширені на ринку цінні папери.

No1 - Комерційний папір

• Комерційні папери - це короткострокові боргові інструменти із терміном погашення не більше 270 днів.
• Вони є незабезпеченим боргом. Тобто вони не забезпечені заставою, або, іншими словами, позичальник не гарантує виплату.
• Вони використовуються для короткострокового фінансування, тобто для придбання запасів, оборотних активів та задоволення короткострокових зобов'язань.
• Оскільки вони не забезпечені, їх видають великі установи, а купують їх великі та заможні корпорації.
• Регулюючі органи не регулюють їх, і це робить їх дуже економічно ефективним засобом фінансування. Вони завжди видаються зі знижкою від номіналу.

№2 - Векселі або акцепт банкірів

• Акцепт банкірів - це сума, яку позичальник позичає з обіцянкою сплатити в майбутньому за підтримки та гарантування банку.
• Різниця між комерційними паперами та переказними векселями полягає в тому, що переказні векселі, на відміну від комерційних паперів, є забезпеченим боргом.
• Як і комерційні папери, це також короткостроковий фінансовий інструмент, який зазвичай використовується для придбання запасів, оборотних активів та задоволення інших короткострокових зобов'язань.
• У акцептах банкірів вказується сума грошей, термін платежу та ім’я особи, якій слід здійснити платіж.

No3 - Казначейські векселі (ОВДП)

• Ці ОВДП є короткостроковими цінними паперами із терміном погашення менше одного року.
• На ринку можна знайти різні категорії ОВДП із строком погашення три місяці, шість місяців та один рік.
• Однією з особливостей ДКО, що робить їх популярними серед простих інвесторів, є те, що вони не випускаються великими номіналами.
• Вони випускаються номіналом 1000, 5000, 10 000 доларів США тощо.
• Як і комерційні папери, вони випускаються зі знижкою, а інвестори отримують номінальну вартість із погашенням.

Щоб зрозуміти, як обчислюються знижки та повернення, подивимось на ілюстрацію нижче.

Уряд США випускає ОВДП номіналом 10 000 доларів; термін погашення шість місяців 9800 доларів США

• У цьому випадку інвестору доведеться відкласти 9800 доларів США для придбання ДКО. Наприкінці шести місяців інвестор може продати державному рахунку державний рахунок за 10000 доларів. Тим самим заробляючи собі
• 200 доларів США, що є дисконтною ставкою або відсотковою ставкою, заробленою за рахунок проведення ДКО. Тому кажуть, що ОВДП завжди випускаються зі знижкою.

№4 - Депозитні сертифікати

• Вони схожі на ощадні рахунки.
• Він видається замість грошей, внесених у банк протягом певного періоду.
• Це оборотні інструменти, а отже, їх можна легко передати.
• Термін погашення сертифіката депозитів коливається від семи днів до одного року для комерційних банків та від одного року до трьох років для фінансових установ.

Чому корпорації купують низькоприбуткові цінні папери?

Перш ніж відповісти на це запитання, давайте розглянемо інший приклад товарних цінних паперів. Скільки утримує продана компанія безпеки Apple? Apple, найцінніша компанія з Уолл-стріт, зберігає величезну купу цих цінних паперів.

На Сторінці 49 річного звіту Apple Inc. за 2015 рік наведено наступні деталі щодо її товарних цінних паперів.

Річний звіт Apple Inc. за 2015 рік

Джерело: Річний звіт Apple

Загальна сума цих цінних паперів (короткострокових та довгострокових), якими володіє Apple, перевищує 184 мільярди доларів, тоді як грошові кошти та їх еквіваленти - лише 21 мільярд доларів. Деякі з життєво важливих спостережень, які можна отримати, переглянувши наведені вище дані, є такими:

• Apple зберігає набагато більше свого багатства у товарних цінних паперах (184 мільярди доларів), ніж у формі готівки (21 мільярд доларів). Причина очевидна, оскільки готівка не дає прибутку, краще зберігати кошти у формі таких цінних паперів, які пропонують повернення з мінімальним ризиком.
• Він не тримає всіх своїх цінних паперів лише в одному інструменті. Тим не менше, він розподілив його серед різних видів товарних цінних паперів, таких як пайові фонди, цінні папери казначейства США, комерційні папери, корпоративні цінні папери тощо. Причиною такого розподілу є диверсифікація ризику, пов'язаного з утриманням таких цінних паперів.
• Серед різних видів товарної цінної папери Apple інвестувала більше половини своїх коштів у корпоративні цінні папери (104 + 11 = 125 млрд. Доларів). Торгові цінні папери на балансі суттєво різняться за своїм ризиком та профілем прибутковості. Депозити в сертифікатах, державні цінні папери США та комерційні папери несуть низький ризик із низькою віддачею. З іншого боку, пайові фонди та корпоративні цінні папери пропонують вищу віддачу з більшим ризиком. Можлива причина для того, щоб Apple утримувала більше половини своїх товарних фондів цінних паперів у корпоративних депозитах, може полягати в його підвищеному апетиті до ризику.

Навіщо інвестувати в товарні цінні папери?

А тепер повернімося до питання, заданого вище. Майже кожна компанія вкладе певну кількість коштів у товарні цінні папери. Широкі причини інвестування в товарну безпеку такі:

1. Замінник твердої готівки - Вони є чудовою заміною готівки та банківських залишків. Грошові кошти в режимі очікування не зростають, оскільки їх утримання не повертається. З іншого боку, банківський баланс пропонує лише мізерну віддачу. Тоді як такі цінні папери не лише пропонують належну віддачу, але й зберігають вигоди, пов’язані з зберіганням грошей, оскільки вони є високоліквідними та легко передаються.
2. Погашення короткострокових зобов'язань - Кожна компанія має зобов'язання, які в подальшому розділяються на короткострокові та довгострокові зобов'язання. Довгострокові зобов'язання погашаються протягом більш тривалого періоду, який, як правило, становить більше одного року. Для порівняння, короткострокові зобов'язання мають бути сплачені протягом одного року. Витрати на бонуси, витрати на податок на прибуток тощо є одними з прикладів короткострокових зобов’язань. Ці цінні папери є найкращим способом сплати короткострокових зобов’язань, оскільки вони є високоліквідними і тим часом забезпечують компанії додатковий дохід у вигляді процентів та дивідендів.
3. Нормативно-правові вимоги - Для залучення коштів та позик у фінансових установах корпорації повинні дотримуватися конкретних вказівок та правил, відомих як пакти, які захищають інтерес позикодавців. Ці договори погоджуються позичальником та позикодавцем і зазначені в кожному кредитному договорі. Договори про борг часто мають форму коефіцієнтів, які позичальник повинен підтримувати протягом усього строку позики. Ці коефіцієнти здебільшого стосуються ліквідності та довгострокової платоспроможності компаній. Утримання цих товарних цінних паперів допомагає досягти коефіцієнтів платоспроможності, оскільки більшість товарних цінних паперів розглядаються як оборотні активи. Отже, чим більше кількість таких цінних паперів, тим вищим буде поточний коефіцієнт та коефіцієнт ліквідності. (також, аналіз коефіцієнта оплати)

Висновок

Всі перераховані вище особливості та переваги товарних цінних паперів на балансі зробили їх досить популярними засобами фінансового інструменту. Майже кожна компанія має певну кількість товарних цінних паперів. Конкретна причина їх проведення суттєво залежить від платоспроможності та фінансового стану компанії. Незважаючи на багато переваг, існують певні обмеження, такі як низький прибуток, ризик дефолта та ризик інфляції, пов'язані з товарними цінними паперами. Компанія проводить їх для торгівлі або ліквідності. Як правило, вони утримуються до періоду зрілості. Тим не менше, компанія може продати їх до встановленого терміну погашення із стратегічних причин, включаючи, але не обмежуючись цим, передбачення погіршення стану кредиту та управління тривалістю.

Корисні дописи

Original text

Contribute a better translation

---

• Значення запасів сировини
• Власний капітал акціонерів складається з
<