Що таке вимикач на фондовому ринку?
Автоматичний вимикач на фондовому ринку (його також називають обмеженням ринку) - це не що інше, як обрив (тобто тимчасове уповільнення) в ланцюзі (тобто торгівля на ринку), який використовується для запобігання панічному продажу акцій протягом дуже короткого періоду часу (скажімо, протягом декількох хвилин або годин) і зупиняє торгівлю на певний проміжок часу, щоб точна інформація надходила над ринком протягом цього періоду, запобігаючи тим самим спекулятивні вигоди та ірраціональні втрати.
Пояснення
- Скажімо, акції торгуються на рівні 500 доларів. Нехай раптом усі інвестори почнуть продавати свої вкладені акції. Що буде з ціною акцій? Врешті-решт це впаде за законом попиту, скажімо, 65 доларів протягом всього 5 днів. Може трапитися так, що вона падає на такий низький рівень, що ціна навіть не відображає її фундаментальної вартості (тобто мінімальною має бути ціна акції, яка визначається при дотриманні фінансової звітності компанії, перспективи її зростання, її ймовірного майбутнього дохід та багато факторів).
- Проблема виникає в тому, що нові інвестори бачать компанію в негативному сенсі, ігноруючи основи компанії. Цього не повинно статися. У довгостроковій перспективі (тобто через роки) ціни на акції врешті-решт впадуть, якщо основи дійсно будуть слабкими.
- Подібна історія стосується і фондового ринку в цілому. Вони допомагають стримати ірраціональну паніку, яку продають інвестори. Це дозволяє інвестору зробити перерву - подумати про акції, чи правильний час торгувати, - а потім прийняти рішення. Отже, вони тимчасово призупиняють торгову гру.
Історія
- Історично склалося, що США представили перший загальновиробничий автоматичний вимикач у 1987 році, коли DJIA (Dow Jones Industrial Average) спостерігав значне падіння на 22% лише за один день. Це була велика втрата.
- Пізніше, у лютому 2013 року, SEC (Комісія з цінних паперів та бірж) запровадила нові правила щодо загальноринкових вимикачів, а індекс S&P 500 був обраний новим еталоном для вимикачів. Таким чином, ціна закриття попереднього дня індексу використовується для обчислення процентного зниження.
- Це запобігає негативним сторонам, існує також концепція «ланцюгових фільтрів», яка запобігає необгрунтованому зростанню цін на акції через «панічну купівлю». Наразі зупинимось лише на автоматичних вимикачах.
Як працює автоматичний вимикач на фондовому ринку?
Основний намір автоматичних вимикачів - зупинити кнопку панічного продажу. Вони стосуються як окремих акцій, так і ринкових індексів. В основному, є три рівні автоматичних вимикачів:
Рівень 1
Це перший вимикач, розміщений автоматично біржею, коли акції падають на певний відсоток від останньої ціни закриття. На даний момент торгівля зупиняється на кілька хвилин, а потім відновлюється.
2 рівень
Це другий вимикач, який спрацьовує, коли ціна акцій або індекс знову падає з вищим відсотком (тут відсоток падіння розраховується з урахуванням ціни закриття минулого дня). На цьому етапі торгівля зупиняється на той самий час, що й у вимикачі 1 рівня, а потім її можна відновити.
3 рівень
Це третій і остаточний вимикач, якщо ціна акцій або індекс продовжує падати з більшим відсотком, ніж у вимикачі 2 рівня. Тут відсоток падіння обчислюється з урахуванням ціни закриття або вартості, при якій був закритий останній день. Якщо розміщений рівень 3 схеми, відновлення не відбувається - торгівля зупиняється на решту дня. Він відкривається безпосередньо на наступний ринковий день.
Якщо автоматичний вимикач рівня 1 або рівня 2 спрацьовує до 15:25, лише тоді ринок зупиняє торгівлю на 15 хвилин. Однак якщо автоматичні вимикачі спрацьовують після 15:25, торгівля на ринку не зупиняється. З іншого боку, якщо автоматичний вимикач рівня 3 спрацьовує в будь-який момент часу протягом згаданого торгового дня, ринок зупиняється на залишок залишку торгового дня. Отже, ви можете бачити, що для автоматичного вимикача рівня 3 немає верхньої межі.
Автоматичний вимикач на рівнях фондового ринку
Вимикачі розміщуються по одному. Рівні такі:
Вимикач Обмеження вгору та вниз
- SEC також представила автоматичні вимикачі для окремих цінних паперів з тією ж метою, щоб запобігти необгрунтованій надмірній волатильності в торгівлі цими акціями.
- Тут їх називають смугами, що спрацьовує залежно від процентної зміни відносно середньої ціни за останній 5-хвилинний період торгів.
- Обмеження діапазону такі:
- Діапазони спрацьовують, якщо ціна цінного паперу змінюється вище лімітів і не відновлюється в ліміті протягом 15 секунд після ініціюючої події. Торгівля припиняється на 5 хвилин.
Зупинка автоматичного вимикача
Призупинення торгів означає паузу в торгівлі, визначену регулятором біржі. Отже, SEC визначила зупинки торгів таким чином:
Вплив вимикача на фондовий ринок
- Ви повинні знати про ситуацію на земній кулі, спричинену сьогодні вірусом - Covid-19. Пандемія спричинила різке падіння ринків США.
- Не лише США, але також спостерігається падіння лише світових індексів.
- Вимикач був розміщений 9 березня 2020 року, коли індекс S&P впав з 2971 до 2778 протягом декількох секунд після відкриття індексу. Американський фондовий ринок впав на 193 пункти після того, як він торкнувся рівня 2778. Торгівля тоді була зупинена на 15 хвилин. Того дня не було схеми 2 або 3 рівня.
- Знову 12 березня 2020 року індекс S&P 500 став свідком автоматичного вимикача. Ринок спостерігав вимикач рівня 1, коли індекс впав з 2738 до 2516. Торгівля була зупинена на 15 хвилин. Того дня не було схеми 2 або 3 рівня.
Висновок
Відповідно до обговорення вище, тепер ви можете зрозуміти важливість і призначення автоматичних вимикачів. Якби не було таких вимикачів, ринок стер би всі сплески на сьогодні лише через тимчасові відключення або тимчасову інформацію. Він контролює ринок настільки, що інвесторам надається час для переосмислення та уникнення панічного прийняття рішень.