Безкоштовний рух грошових коштів від EBITDA | Розрахунок FCFF та FCFE з EBITDA

Що таке вільний грошовий потік від EBITDA?

Щоб розрахувати вільний грошовий потік від EBITDA, нам потрібно зрозуміти, що таке EBITDA. Це прибуток фірми до сплати відсотків, податків та витрат на амортизацію та амортизацію. Таким чином,

EBITDA = прибуток + відсотки + податки + амортизація

Зверніть увагу, що прибуток, який використовується для цього розрахунку, також відомий як чистий прибуток після оподаткування або нижній рядок звіту про прибутки та збитки. Давайте зараз розглянемо, як вільний грошовий потік до власного капіталу та вільний грошовий потік до фірми можуть бути розраховані за EBITDA.

Розрахунок вільних грошових потоків за EBITDA

Коли ми отримаємо EBITDA, ми можемо отримати вільні грошові потоки до власного капіталу, виконавши такі дії:

Щоб отримати вільний грошовий потік до фірми з EBITDA, ми можемо виконати наступні кроки:

Примітка: Вільні грошові потоки до фірми представляють вимоги боржників та акціонерів після сплати всіх витрат та податків. З іншого боку, вільні грошові потоки до власного капіталу припускають, що боржники вже виплачені.

Перші три величини змушують EBITDA змінитися на прибуток до оподаткування. До прибутку ми додаємо витрати на амортизацію та амортизацію, оскільки це негрошові витрати. Оборотний капітал, який спочатку подається на операції, врешті-решт відновлюється, в результаті чого він додається до вільних грошових потоків.

Розмістити ці статті у фінансовій звітності компанії просто. У звіті про прибутки та збитки ви отримуєте процентні витрати та податки. Капітальні витрати можна простежити за звітом про рух грошових коштів, а також витрати на амортизацію та амортизацію. В той час як зміни в оборотних коштах можна отримати або з допоміжного графіка оборотного капіталу, або із звіту про рух грошових коштів. Чисті запозичення, які є функцією виданого боргу та погашеного боргу, можна визначити із звіту про рух грошових коштів.

Приклади вільного руху грошових коштів від EBITDA (із шаблоном Excel)

Нижче наведено кілька прикладів вільного грошового потоку від EBITDA.

Ви можете завантажити цей безкоштовний грошовий потік із шаблону EBITDA Excel тут - Безкоштовний грошовий потік із шаблону EBITDA Excel

Приклад №1

Розглянемо чайну компанію з амортизацією та амортизацією в 400 000 доларів США та EBITDA у 20 мільйонів доларів. Він має 3 мільйони доларів чистої заборгованості та сплачує 200 000 доларів як відсотки. Капітальні витрати за рік становлять 80 000 доларів. Крім того, вважайте 400 000 доларів США як зміну чистого оборотного капіталу. Які його вільні грошові потоки до власного капіталу, якщо застосовується ставка податку 25%?

Рішення:

Ми завжди повинні перераховувати елемент, який потрібно обчислити з урахуванням заданих змінних. Отже,

Вільні грошові потоки до власного капіталу = (EBITDA - D&A - Відсотки) - Податки + D&A + Зміни в оборотних коштах - Capex - Чисті борги

Коли ми підставляємо значення, ми отримуємо FCFE = 12,27 мільйона доларів

І,

Вільні грошові потоки до фірми = (EBITDA - Відсотки) * (1 - Податкова ставка) + Відсотки * (1 - Податкова ставка) - Капіталізм + Зміни в WC.

FCFF = 15,32 млн. Дол.

Зверніть увагу, що вільні грошові потоки, доступні для простих акціонерів, є меншими за ті, що були доступні до сплати боржникам.

Приклад 2

Джим, аналітик компанії, що виробляє спортивну одяг, хоче розрахувати вільні грошові потоки до власного капіталу з фінансової звітності компанії, витяг якої наведено тут. Також прокоментуйте результати діяльності компанії, видимі з необхідних розрахунків.

Рішення:

Розраховуючи вільні грошові потоки до фірми, ми повинні починати з EBITDA і відняти витрати на амортизацію та амортизацію та відсотки, щоб отримати прибуток до оподаткування, що набуває наступної математичної форми.

EBITDA - амортизація - витрати на відсотки

Крім того, ми враховуємо податки та отримуємо прибуток після сплати податків; представлений

Заробіток до оподаткування - податки = Прибуток після сплати податків

На завершальному кроці ми віднімаємо капітальні витрати. Додайте захист від сплати відсотків. Ми також додаємо амортизацію та амортизацію, яка є безготівковою частиною фінансових звітів, та зміни в оборотних коштах.

Вільні грошові потоки до власного капіталу (FCFE) від EBITDA становитимуть -

Вільні грошові потоки до фірми (FCFF) від EBITDA становитимуть -

Деякі моменти, які слід врахувати:

При розрахунку вільних грошових потоків до власного капіталу з EBITDA вихідним пунктом є те, що ми можемо ігнорувати витрати на амортизацію та амортизацію в нашому рівнянні, оскільки це відбувається двічі, анулюючи його ефект.
У цих розрахунках, що ведуть до вільних грошових потоків, ми стикаємось із важливим параметром фінансового стану компанії - прибутку після оподаткування.
Такі витрати, як капітальні витрати, слід ретельно враховувати при використанні вільних грошових потоків. Вони віднімаються з EBITDA, саме прибуток після оподаткування, якщо витрати зросли порівняно з попереднім роком.
Чисті запозичення - це чистий ефект виданого боргу та погашення боргу компанією. Це слід використовувати з відповідними умовами.
Вільні грошові потоки до фірм користуються перевагами податкового захисту від процентів, тоді як вільні грошові потоки до власного капіталу - ні.

Приклад 3

Чи можете ви розрахувати вільні грошові потоки до фірми та власного капіталу на основі поданої нижче інформації?

У книгах немає чистих запозичень

Рішення:

Розрахунок вільного грошового потоку до фірми (FCFF) здійснюється наступним чином,

FCFF = (EBITDA - Відсотки) * (1-T) + Відсотки * (1-T) + NWC - Capex
FCFF = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 5 * (1 - 0,25) + 15 - 20

Примітка: Терміни в дужках можна розв’язати далі

FCFF = (100 - 5 + 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
= 70 дол

І,

Розрахунок вільного грошового потоку до власного капіталу (FCFE) здійснюється наступним чином,

FCFE = (EBITDA - відсотки) * (1-T) + NWC - Capex
FCFE = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
= 66,25 дол

Формула не враховує амортизаційні відрахування, оскільки вона скасовується.

Вимога боржників може складати 70 доларів капіталу фірми у разі ліквідації або продажу. Тоді як акціонери мають менше вимог - 66,25 дол. США.

Ключові винос

Вільні грошові потоки є описовим показником фінансового стану компанії. FCFF включає захист від сплати відсотків на відміну від FCFE.
Вони визнають базові витрати під час розрахунку чистої готівки. Необхідна особлива увага щодо домовленостей про відтік / приплив.
У нашому випадку з FCFF та FCFE від EBITDA слід зазначити, що всебічне уявлення про підприємство отримано, оскільки EBITDA не сплачував відсотків та безготівкових платежів.
Більше того, вільні грошові потоки мають вкорінену характеристику, що нагадує фактичну грошову позицію, оскільки вона охоплює безготівкові витрати та капітальні витрати.