Що таке Greenmail?
Greenmail - це навмисна покупка значної кількості акцій суб’єкта господарювання з кінцевою метою погрожувати йому ворожим поглинанням, що, як правило, призводить до змушення власників викупити акції з премією.
Цільова фірма фактично змушена купувати власні акції за підвищеною ціною, щоб відбити корпоративний рейдер. Це свого роду шантаж, який дає корпоративному рейдеру хороший прибуток, просто створюючи загрозу поглинання. У разі злиття та поглинання цей платіж здійснюється, щоб зупинити заявку на поглинання.
Грінмейл - “ШАМПАНІЯ РІЗНОГО КОЛОРУ”
Це дуже складна ситуація для цільової компанії. Вони змушені приймати рішення між тим, як їх взяти на себе та сплатити високу премію, щоб викупити власні акції у корпоративного рейдера. У більшості обставин цільова фірма вирішує заплатити преміальну ціну та викупити свої акції через вороже поглинання. В основному, це як шантаж, коли рейдер просить суму викупу, щоб звільнити контроль над акціями над цільовою компанією. Слід пам’ятати, що рейдер не має наміру купувати цільову компанію, а просто хоче отримати прибуток від дорогої премії, яку він вимагає від цільової компанії.
Прийнявши цей платіж, рейдер припинить переслідування цільової компанії для поглинання та не може придбати будь-які акції цільової компанії протягом певного періоду часу. Незважаючи на те, що цільова компанія повертає контроль над своїми акціями, вона може мати додатковий борг на значну суму, який цільова компанія взяла для фінансування зеленої пошти. Цей термін походить від поєднання шантажу та зелених грошей (доларів).
Як працює Greenmail?
Давайте поглянемо на процес, який виконувався за допомогою діаграми.
- Покупка - корпоративний рейдер або інвестор отримує значну частку в цільовій компанії, купуючи її акції на відкритому ринку.
- Боротьба - загрожуйте цільовій компанії через вороже поглинання, але вони пропонують продати придбані акції цільовій компанії за преміальною ціною, яка значно перевищує ринкову вартість. Рейдер також обіцяє не переслідувати цільову компанію при викупі акцій цільовою компанією.
- Продаж - корпоративний рейдер продає свою частку за вищою ціною. Цільова компанія використовує гроші акціонерів для сплати преміум-ціни за викуп. У цільової компанії залишається значна сума боргу і її вартість зменшується, тоді як рейдер отримує гарний прибуток.
Приклади Greenmail
- Американський інвестор Карл Ікан придбав приблизно 9,9% акцій Saxon Industry за середньою ціною $ 7,21 за акцію
- Saxon Industries боялися, що він може піти на вороже поглинання та збільшити свою частку.
- Saxon Industries запропонувала викупити частку Carl Icahn за середньою ціною $ 10,50 за акцію.
- Це становило премію в розмірі 45% від його закупівельної ціни, тим самим приносячи Ікану гарний прибуток
Ефективні заходи цільової компанії
У цих ситуаціях у цільових компаній є два варіанти.
- Перший варіант полягає в тому, що цільова компанія не може вжити ніяких дій і дозволити здійснити вороже поглинання.
- По-друге, цільова компанія може заплатити преміальну ціну вище ринкової вартості, щоб уникнути ворожих поглинань та викупити власні акції.
Припустимо, компанія X купує 30% акцій компанії Y, а потім загрожує X поглинанням. Керівництво компанії Y вирішує викупити акції за преміум-ціною, щоб уникнути пропозиції про поглинання. Після цього привітання компанія X отримує значний прибуток від перепродажу акцій за преміум-ціною, але компанія Y приносить значні збитки і залишається з додатковими боргами.
Незважаючи на те, що все ще існують "зелені" повідомлення у різних формах, держава запровадила правила, які ускладнюють діяльність таких компаній, які планують викупити акції у короткострокових інвесторів вище ринкової ціни. У 1987 році Державна служба доходів і зборів (IRS) запровадила акцизний податок у розмірі 505 на прибуток, отриманий від зеленої пошти. Крім того, компанії також включили різні захисні механізми, відомі як отруйні таблетки, щоб утримати таких інвесторів від загрози ворожими поглинаннями. Це не завжди означає ворожі заявки на поглинання, але багато разів це може призвести до конкурсу довірених осіб, що врешті-решт може вплинути на управління та діяльність компанії.
Висновок
Greenmail - це стратегія отримання прибутку, при якій інвестор купує великі пакети акцій цільової компанії, а потім загрожує цільовій компанії ворожим поглинанням і створює ситуацію таким чином, що цільова компанія змушена викупити свої акції зі значною премією.
Це схоже на шантаж, коли погрожують з метою встановлення вигоди та отримання прибутку. Ці гроші платять іншій компанії, щоб зупинити агресивну поведінку.