Суттєве значення для фінансування LBO означає, що під час транзакції викупу за допомогою кредитного боргу приватна інвестиційна фірма набуває іншу компанію або її частину, інвестуючи свій невеликий власний капітал та залишок балансу, який є основною частиною, використовуючи борг або кредитне плече.
Що таке фінансування LBO?
При операції LBO приватна інвестиційна фірма набуває компанію або частину компанії шляхом інвестування невеликої суми власного капіталу та переважно використання кредитного плеча або боргу для фінансування залишку винагороди. Для фінансування LBO приватна інвестиційна компанія в основному використовує позичені гроші для покриття вартості придбання. Фірма Private Equity використовує борг, щоб підняти свої прибутки. Використання більших важелів означає, що фірма, що займається ПП, отримає вищу віддачу від своїх інвестицій.
LBO Financing - це важка робота. Навіть якщо на перший погляд це здається легко, фонди прямих інвестицій потребують додаткових зусиль для фінансування трансакції LBO. У цій статті ми розглянемо різні варіанти приватних інвестиційних фірм для такого фінансування LBO.
6 найкращих стратегій фінансування LBO
Коли приватний капітал інвестує в LBO, йому потрібно вкласти багато позикових грошей. Давайте подивимось, як приватна інвестиційна компанія фінансує LBO.
№1 - Фінансування продавця
Ця стратегія фінансування LBO часто зустрічається, коли продавець в значній мірі зацікавлений у здійсненні продажу. Ось чому продавця можна переконати в наданні позики, яка може амортизуватися протягом багатьох років. Фінансування продавця також дуже корисно для покупця, оскільки покупець отримує комфорт при погашенні боргу, коли в бізнес надходить достатньо грошей.
№2 - Фінансування обладнання:
Це ще одна форма фінансування LBO, яка використовується покупцем. Якщо компанія володіє будь-яким обладнанням, яке є безкоштовним, і воно не може бути використано в майбутньому, тоді частина ціни закупівлі може бути використано це обладнання. Більше того, якщо обладнання має власний капітал, це може також фінансуватися.
# 3 - Власні кошти:
У цьому виді фінансування LBO приватний капітал інвестує від 30% до 50% грошей у власний капітал, тобто власні гроші. А решта грошей позичаються, тобто форма боргу. Зараз відсоток відрізняється залежно від угоди, а також від ринкових умов на даний момент. Однак майже кожен LBO потрапляє в діапазон між 30% і 50%. Приватний власний капітал позичив борги у окремих кредиторів, і, як правило, він становить від 50% до 70%.
No4 - борг старшого боргу:
Якщо ви, як приватна інвестиційна фірма, берете старший борг, вам потрібно поставити його на перше місце; тому що перед будь-чим (усі борги та власний капітал) вам потрібно це погасити. Умови цього боргу також дуже суворі. Щоб взяти борг, вам потрібно вказати конкретні фінансові коефіцієнти та дотримуватися стандартів, про які згадує позикодавець. І цей борг також забезпечений під конкретні активи компанії. Якщо компанія не може погасити борг, позикодавець придбає ці активи. Оскільки цей борг дуже забезпечений, процентна ставка за цим боргом є найнижчою. Як приватна інвестиційна фірма, ви можете взяти такий борг протягом чотирьох-дев'яти років і можете погасити борг в кінці одним платежем.
№5 - Субординований борг:
Це фінансування LBO із використанням субординованого боргу знаходиться точно нижче боргу старшого боргу. Ви можете взяти цей борг на строк від семи до десяти років. І вам потрібно повернути всю суму за один раз в кінці періоду. Цей борг поруч із боргом під заставу, оскільки, з точки зору ліквідації, цей борг отримує перевагу після боргу під заставу. Єдиною ловушкою цього боргу є те, що субординований борг має високу процентну ставку. Оскільки цей борг не настільки надійний, як борг старшого боргу, ризик, як правило, вищий у позикодавця; тому вони стягують вищу вартість позики, ніж старший борг.
No6 - борг між антресолями:
Це фінансування LBO за рахунок боргу має найбільший ризик для кредиторів, і тому воно коштує набагато дорожче, ніж інші види боргів. Цей борг стоїть за боргом старшого боргу та незабезпеченим боргом. А спосіб погашення дещо відрізняється від інших боргів. Ось як це працює. Якщо ви берете борг у розмірі 100 акцій у формі мезонінного боргу і вам потрібно сплачувати 10% відсотків щороку, ви отримаєте 5% готівкою та 5% у натуральній формі. Остання частина відсотків називається ПІК (виплачується в натуральній формі). У перший рік ви заплатите 5% готівкою, а решта 5% накопичиться у наступному році разом із 10% суми основної суми наступного року. І цей метод діятиме доти, доки весь борг не буде погашений. Заборгованість у антресолях дається строком на 10 років або менше. Отже, вам, як приватній інвестиційній компанії, потрібно погасити борг протягом 10 років.Борг в антресолі також включає гарантії або опціони, щоб позикодавці могли брати участь у поверненні або сортуванні власного капіталу.
Як фінансувати LBO з тонкими активами?
Що робити, коли активи компанії були занадто тонкими? Для ілюстрації цього ми візьмемо приклад.
- Скажімо, компанія MNC має дохід до оподаткування 1,25 мільйона доларів, а пропозиція, яку вони отримують, - 5 мільйонів доларів. Тому вони йдуть до позикодавців і намагаються влаштувати борг проти своїх активів. Єдина проблема у них полягає в тому, що вони не мають достатньо активів для використання в якості застави. Компанія MNC має активи на суму близько 2 мільйонів доларів, включаючи обладнання, але все ж існує величезна різниця у 3 мільйони доларів.
- У цій ситуації єдиним варіантом є фінансування LBO за рахунок грошових потоків. Для цього грошові потоки повинні бути величезними. Він повинен охоплювати борг старшого керівника, субординований борг та заробітну плату підприємця. Якщо грошовий потік не такий великий, немає сенсу, за який вам слід виходити на викуп.
- Існує ще один варіант, якщо вартість активу вища за грошові потоки та ціну. Ви можете продати активи компанії (що також можна назвати фінансуванням обладнання), а потім разом з рештою можна керувати компанією.
Висновок
- Фінансування LBO - це великий бізнес сам по собі. Якщо ви можете придбати чудовий бізнес, ви зможете отримати величезний прибуток, просто поклавши частину власних грошей і позичивши решту грошей як борги.
- Єдине вирішальне, про що вам потрібно подбати, - це ретельність. Вам потрібно переконатися, що перед тим, як ви коли-небудь вирішите придбати компанію, ви знаєте все про компанію - операції, товари / послуги, як управляється компанією, вищий менеджмент і як вони приймають рішення, надходження грошових потоків , доходи до оподаткування щороку, структура капіталу та стратегія бізнесу для майбутнього розширення.
- Якщо ви можете провести ретельний аналіз і визнати його задовільним, тоді лише ви повинні піти на LBO. В іншому випадку краще вкласти свої гроші в якісь інші інвестиційні можливості.