Лінія розподілу капіталу (значення, формула) | Як розрахувати?

Що таке лінія розподілу капіталу?

Рядок розподілу капіталу, який також відноситься до лінії ринку капіталу, є графіком, який використовується для вимірювання ризику, пов'язаного з цінними паперами, і визначає взаємозв'язок (поєднання) між ризикованими активами та безризиковими активами, і він представлений рядком на графік, а також відомий як відношення винагороди до мінливості.

Це допомагає інвестору у виборі правильної комбінації ризикових та безризикових активів, враховуючи схильність інвестора до ризику, та визначає максимальну віддачу для цього конкретного рівня ризику.

  • Кожен інвестор бажає отримати максимальну віддачу при мінімальному ризику. Створюючи свій портфель, кожен інвестор стикається з питанням, скільки виділити на ризикові та безризикові активи.
  • Метою є оптимізація прибутковості при збереженні ризику на найнижчому рівні.
  • Лінія розподілу капіталу допомагає інвесторам у визначенні цього відсотка розподілу.
  • Він використовується для визначення оптимального поєднання ризикованої та безризикової віддачі, що призводить до максимальної віддачі при мінімальному ризику.

Ризикові та безризикові активи

Безризикові активи - це ті активи, які не містять жодних елементів невизначеності щодо їх повернення. Це означає, що прибутковість цих активів гарантується без можливості дефолту. Ці активи, як правило, мають нижчу процентну ставку, враховуючи їх безризичний характер. Деякий приклад безризикових активів -

  • Державні рахунки;
  • Довгострокові державні облігації;
  • Депозити, забезпечені урядом;
  • Казначейські записки

Як альтернатива, ризикованими є активи, що містять певний рівень невизначеності щодо їх повернення. Коли невизначеність, тобто ризик, вища, дохід від цих активів також вищий. Деякі приклади ризикових активів -

  • Приватний капітал
  • Інструменти ринку приватного боргу;
  • Похідні
  • Варіанти
  • Нерухомість

Компоненти лінії розподілу капіталу

Розрахунок розподілу капіталу враховує наступні компоненти -

  • Ризик портфеля - ризик портфеля буде ризиком активу щодо його ваги в портфелі. Безризикові активи, за визначенням, не містять жодного ризику, а отже, елемент ризику буде нульовим.
  • Ваги активів у портфелі - це різні відсотки сумішей, при яких портфель може бути побудований з використанням ризикових та безризикових активів.
  • Очікувана прибутковість портфеля - Очікувана прибутковість портфеля обчислюється з урахуванням очікуваної прибутковості як ризикових, так і безризикових активів, враховуючи волатильність (тобто ризикованість) портфеля.

Як розрахувати лінію розподілу капіталу?

Давайте розберемося, як визначається формула для лінії розподілу капіталу. Рентабельність портфеля розраховується за такою формулою -

E p = E (r s ) * w + (1-w) * E (r f )

де,

  • E p = очікувана прибутковість портфеля
  • E (r s ) = Очікувана віддача ризикованого активу
  • W = вага ризикованого активу в портфелі
  • E (r f ) = очікувана віддача безризикового активу

Аналогічно, ризик портфеля розраховується за такою формулою -

σp = σs * ws

Оскільки стандартне відхилення (коефіцієнт ризику) безризикового активу дорівнює нулю, для визначення ризику портфеля враховується лише ризикований актив.

Підставивши другу формулу в першу, ми дійдемо до наступного -

E p = r f + [E (r s - r f ) / σs ] * σp

Це називається формулою лінії розподілу капіталу. Це може бути позначено графічно, як показано нижче -

Очікувана віддача побудована по осі y, а стандартне відхилення (ризик) - по осі x. Лінія розподілу капіталу позначає очікувану прибутковість портфеля при різних рівнях ризику. Надлишок прибутку, отриманий за прийняття додаткового ризику, позначається як премія за ризик - позначена на графіку.

Переваги лінії розподілу капіталу

  • Портфель, розподілений оптимально, виходячи зі схильності та цілей кожного інвестора до ризику.
  • Не покладайтесь на примхи чи інстинкти. швидше, відсотки, розраховані науково.
  • Це допомагає досягти максимальної віддачі при мінімальному ризику.

Обмеження

  • Розрахунок може бути непросто зрозумілим для звичайної громадськості. Потрібна спеціалізація.
  • Розрахунок спирається на різну інформацію, яка може бути недоступна для всіх інвесторів в цілому.

Висновок

Лінія розподілу капіталу є важливим інструментом для інвесторів у визначенні їх оптимального набору портфелів. хоча його обчислювальний механізм є досить технічним, він гарантує максимальну віддачу для даного рівня ризику.