Що таке коефіцієнт Кальмара?
Коефіцієнт Calmar відноситься до відношення середньорічної ставки до прибутку до ризику, пов'язаного з хедж-фондами та інвестиціями, оскільки воно показує взаємозв'язок між прибутковістю та ризиком, і воно розраховується на середньорічну норму прибутку, поділену на максимальну просадку за попередні три роки, яка використовується оцінювати результативність різних хедж-фондів та приймати рішення, що стосуються інвестицій. Він був винайдений містером Террі В. Янгм у 1991 році в Сполучених Штатах і є короткою формою для компанії Террі Янга під назвою «Звіти про управлінський рахунок Каліфорнії».
Формула
Коефіцієнт Calmar більше використовується при виборі пайового фонду або хедж-фонду, щоб оцінити результати діяльності двох та прийняти рішення щодо інвестицій.
Коефіцієнт Кальмара = Середньорічна норма прибутку / Максимальна просадка
* Тут і чисельник, і знаменник розраховуються за останні 3 роки.
Приклади
Завантажити цей шаблон Excel Calmar Ratio можна тут - Шаблон Excel Calmar RatioПриклад №1
Припустимо, що хедж-фонд має річну доходність за останні 3 роки 25%. Фонд розпочав свою діяльність з 10 000 доларів, які зросли до 25 000 доларів, а потім впали до 8 000 доларів через кризові ситуації.
Рішення:
Тут максимальний обсяг використання коштів для фонду потрібно обчислити наступним чином:
Максимальна просадка = ($ 25000- $ 8000) / $ 25000 = 68%.
Виходячи з наведеної інформації, ми можемо розрахувати коефіцієнт Calmar, як показано нижче:
= 25% / 68%
Співвідношення спокою = 0,3676.
Приклад №2
Припустимо, є два Фонди, Фонд А та Фонд Б. Нижче наведено деталі кожного фонду. Який фонд був би вигіднішим для інвестора.
Рішення :
Коефіцієнт Calmar фонду A можна розрахувати за наведеною вище формулою як,
= 25% / 68%
Кальмарне співвідношення фонду A = 0,37
Коефіцієнт Calmar фонду B можна розрахувати, використовуючи наведену вище формулу, як,
= 20% / 40%
Кальмарне співвідношення фонду В = 0,5
У наведеному вище прикладі інвестор мав би спокусу піти на фонд А, оскільки він дає вищу річну норму прибутковості порівняно з фондом В. однак якщо порівняти співвідношення обох фондів, коефіцієнт Кальмара фонду б вищий, оскільки у порівнянні з фондом А. Отже, фонд А є більш ризикованим, ніж фонд В, оскільки він більш схильний до коливань ЧДА.
Переваги
Це одне з найважливіших коефіцієнтів, що використовується Аналітиком та Менеджерами Фонду для встановлення результативності діяльності Фонду та порівняння того самого зі своїми колегами, які отримують високу віддачу. Нижче наведено кілька основних переваг:
- Це дає чітке уявлення про ризик і повертає відносини у фонді інвесторам, щоб вони обережно вкладали свої гроші
- Він підкреслює рівень коливань або коливань цін на періодичній основі, даючи чітку картину цінової стабільності фонду
- Більш високий коефіцієнт, що забезпечує ефективніший фонд, і нижчий коефіцієнт Кальмара, менш ефективний фонд і більш схильний до відхилень або коливань.
- Це дає керівнику фонду розуміння результатів роботи фонду та сигнал про фонди, які мають низький коефіцієнт Кальмара, і за якими слід пильно стежити.
- Це дає інвестору керівництво у виборі їх інвестиційної стратегії, оскільки воно також враховує просадку, яка сталася за останні 3 роки.
Недоліки
- Він розглядає максимальну просадку замість стандартного відхилення портфеля, який є більш важливим компонентом у прийнятті рішень.
- Це схоже на коефіцієнт Шарпа.
- Для розрахунку коефіцієнта Кальмара потрібен лише 3 роки.
- Більшість запасів - це циклічні запаси, які працюють лише в той конкретний період, тому порівняння їх показників із останніми 3 роками не буде правильним критерієм.
- Це математичний інструмент, який не враховує поведінку сектору.
- Він не враховує стандартне відхилення запасу чи фонду.
- Він не враховує майбутні прогнози щодо запасу чи фонду.
- Він не враховує нові елементи та державну політику, що попереду матимуть значний вплив на акції або фонд.
Вказівки щодо зміни співвідношення кальмару
- Значна зміна коефіцієнта Кальмара буде свідчити про поточну діяльність фонду та підкреслити вплив рішень, прийнятих на користь або проти фонду.
- Раптове зростання коефіцієнта Кальмара є позитивним знаком для фонду, оскільки він менш схильний до ризику та відхилень у цінах / навичках і почав працювати краще.
- Як варіант, це означає раптове падіння коефіцієнта Кальмара. Це означає, що на результати діяльності фонду впливає або річна норма прибутку, або максимальне використання коштів за останні 3 роки.
- Що стосується інвесторів, їм було б краще триматися осторонь фонду, який зазнав раптового падіння коефіцієнта Кальмара, хоча це може принести більшу віддачу та інвестувати у фонд, який продемонстрував раптовий ріст Calmar коефіцієнт, оскільки результати діяльності фонду зараз почнуть покращуватися в довгостроковій перспективі.
Висновок
Більш спокійний коефіцієнт є одним з найважливіших інструментів для визначення правильного фонду для інвестування для інвесторів та подальших дій або моніторингу фонду, який має нижчий коефіцієнт з точки зору керівників фондів. однак інші макрофактори, такі як урядова політика, елементи новин, політика федеральних банків та правила SEC, також повинні враховуватися при прийнятті рішення про результати діяльності фонду, а не лише враховувати коефіцієнт Кальмара для аналізу та ігнорувати всі інші фактори.
І останнє, але не менш важливе: це хороший статистичний інструмент, щоб мати уявлення про фонд чи акції та його фінансові результати.