Що таке ризик транзакцій?
Трансакційний ризик називається зміною грошового потоку за розрахунками за іноземною операцією через несприятливу зміну обмінного курсу. Як правило, він збільшується із збільшенням контрактного періоду.
Приклади ризику транзакцій
Нижче наведено кілька прикладів транзакційного ризику.
Приклад ризику транзакції №1
Наприклад; Британська компанія повертає прибуток Великобританії від свого бізнесу у Франції. Їй доведеться перетворити євро, зароблений у Франції, на британські фунти. Для досягнення цього компанія погоджується укласти спотову трансакцію. Як правило, існує часовий проміжок між фактичною біржовою операцією та врегулюванням операції, оскільки, якщо британський фунт оцінить порівняно з євро, ця компанія отримає менші фунти, ніж домовлено.
Приклад ризику транзакції №2
Побудуємо числовий приклад, щоб закріпити поняття трансакційного ризику.
Якщо спотовий курс EUR / GBP становив 0,8599, де 1 євро можна обміняти на 0,8599 GBP, а сума, що підлягає поверненню, становить 100 000 €, компанія очікувала б отримати 85 990 GBP. Однак, якщо на момент розрахунку GBP оцінить, йому знадобиться більше євро, щоб компенсувати один GBP, наприклад, припустимо, курс стає 0,8368, то компанія тепер отримає лише 83 680 GBP. Це втрата 2310 фунтів стерлінгів через ризик трансакції.
Як управляти транзакційним ризиком?
Багато з цього можна зрозуміти з практики великих банків, особливо інвестиційних банків, які щодня активно беруть участь у численних валютних операціях. Ці банки мають офіційні програми боротьби з трансакційним ризиком.
Ці ризики, як правило, синхронізуються з кредитним та ринковим ризиками, які є централізованими, з метою встановлення та адміністрування командування над усією структурою ризикових операцій. Не може бути загального консенсусу щодо того, хто в організації бере на себе роботу з визначення трансакційного ризику, однак найчастіше завдання виконує комітет з питань ризику країни або кредитний департамент.
Банки зазвичай присвоюють рейтинг країні, який охоплює всі види ризиків, включаючи валютне кредитування, як на місцевому, так і за кордоном. Важливо зазначити, що ці рейтинги, особливо „рейтинг транзакційного ризику”, мають значний шлях у визначенні лімітів та обмежень на ризик, яких заслуговує кожен ринок, враховуючи політику компаній.
Як зменшити ризик операцій?
Банки, сприйнятливі до трансакційного ризику, покладаються на різноманітні стратегії хеджування за допомогою різних інструментів грошового ринку та ринку капіталу, які в основному включають валютні свопи, валютні ф'ючерси та опціони тощо. Кожна стратегія хеджування має свої достоїнства та недоліки, і фірма робить вибір, безліч доступних інструментів для покриття їхнього форекс-ризику, який найкраще відповідає їх призначенню.
Спробуємо зрозуміти спробу зменшення ризиків фірми, придбавши форвардний контракт . Фірма може укласти валютну форвардну угоду, коли вона фіксує курс на період дії контракту і домагається його врегулювання за тим самим курсом. Роблячи цю фірму, майже впевнений у кванті грошового потоку. Це допомагає зіткнутися з ризиком, з яким стикаються коливання ставок, та забезпечує більшу стабільність у прийнятті рішень.
Компанія може також укласти ф'ючерсний контракт, обіцяючи придбати / продати певну валюту відповідно до угоди, насправді ф'ючерси є більш надійними та регулюються біржею, що виключає можливість дефолту. Хеджування опціонів також є дуже хорошим способом покрити ризикові ставки, оскільки воно вимагає лише номінальної авансової маржі та значною мірою зменшує ризик зниження.
Насправді, найкраща частина контракту на опціони та головна причина, чому вони переважно віддають перевагу, полягає в тому, що вони мають необмежений потенціал зростання. Додатково вони є лише правом, а не обов'язком, на відміну від усіх інших.
Кілька оперативних способів, за допомогою яких банки намагаються зменшити ризик трансакцій;
- Виставлення рахунків у валюті, що передбачає виставлення рахунку за операцію у тій валюті, яка вигідна компаніям. Це може не знищити валютний ризик, проте перекладає відповідальність на іншу сторону. Простий приклад - імпортер виставляє рахунки за свій імпорт у національній валюті, що перекладає ризик коливань на плече експортера.
- Фірма також може використовувати техніку, яка називається провідною та відстаючою для хеджування ризику ставки. Скажімо, фірма зобов’язана виплатити суму за 1 місяць, а також повинна отримати суму (можливо, подібну) з іншого джерела. Фірма може скорегувати обидві дати для збігу. Тим самим повністю уникаючи ризику.
- Поділ ризику: Сторони, що торгують, можуть домовитись про розподіл ризику впливу шляхом взаєморозуміння. Компанія також може уникнути відповідальності за будь-яке викриття, торгуючись лише і лише в національній валюті.
Переваги управління ризиками транзакцій
Ефективне управління ризиками транзакцій допомагає створити атмосферу, сприятливу для ефективної загальної операції з управління ризиками в організації. Ефективна програма зменшення ризиків транзакцій включає і тим самим сприяє,
- Всебічна перевірка особами, які приймають рішення
- Політика державного ризику та ризику для різних ринків одночасно контролює політичну нестабільність.
- Регулярне зворотне тестування активів та пасивів, деномінованих в іноземних валютах
- Впорядкований нагляд за різними економічними факторами на різних ринках
- Відповідні положення щодо внутрішнього контролю та аудиту
Висновок
Кожна компанія, яка очікує грошового потоку в операції, яка зазнає невизначених коливань, стикається з ризиком транзакції. Багато банків мають захищений механізм для вирішення трансакційних ризиків. Однак одним з найкращих уроків, отриманих під час азіатської кризи, є наслідки невдалого балансу між кредитом та ліквідністю.
Таким чином, надзвичайно важливо для компаній, які піддаються дії форекс, мати можливість досягти розумного рівня толерантності та розмежувати те, що є надзвичайним впливом для компанії. Викладіть правила та процедури та виконуйте їх невпевнено.