Цикл конвертації готівки (значення, приклади) | Чи може це бути негативним?

Що таке цикл конвертації готівки?

Цикл конверсії готівки, також відомий як Чистий операційний цикл, вимірює час, який компанія витрачає на перетворення своїх запасів та інших вкладених коштів в готівку, і враховує час, необхідний для продажу запасів, час, необхідний для збору дебіторської заборгованості, і час, який компанія отримує за оплачуючи свої рахунки

У наведеній вище діаграмі ми маємо графік циклу перерахунку готівкових коштів (CCC) Amazon і Ford. І з цього діаграми видно, що цикл Ford Cash становить 261 день, тоді як цикл готівки Amazon є негативним! Яка компанія працює краще? Це важливо для компанії? Якщо це має значення, як ми це обчислимо?

Якщо ви подивитесь на цей термін, ви зрозумієте, що це все пов’язано з перетворенням готівки в щось інше і скільки часу потрібно, щоб знову перетворити це „щось інше” на готівку. Простіше кажучи, це означає, як довго готівкові кошти пов’язуються в запасах до того, як запас продається і готівка збирається від клієнтів.

Подумайте про простий приклад, щоб зрозуміти це. Припустимо, ви йдете на ринок і купуєте золото і зберігаєте його до тих пір, поки не зможете продати його знову на ринку і отримати готівку. Час, коли ви йдете на ринок і збираєте золото до того часу, коли отримуєте готівку, щоб продати золото знову, називається циклом конвертації готівки.

Це один з найкращих способів перевірити ефективність продажів компанії. Це допомагає фірмі зрозуміти, як швидко вони можуть купувати, продавати та отримувати готівку. Його ще називають готівковим циклом.

Формула циклу перерахунку готівки

Давайте подивимось на формулу, а потім ми детально пояснимо формулу.

Формула циклу перерахунку готівки = Невиплачені дні запасів (DIO) + Невиплачені дні продажів (DSO) - Несплачені дні (DPO)

А тепер давайте розберемось у кожному з них.

DIO розшифровується як Days Inventory Outstanding. Якщо ми продовжимо розбивати запаси на дні, нам потрібно буде розділити запаси на вартість реалізації та помножити на 365 днів.

Кількість інвентаризаційних днів (DIO) = Інвентар / Вартість реалізації * 365

Days Inventory Outstanding означає загальну кількість днів, необхідних компанії для перетворення товарно-матеріальних цінностей в готовий продукт і завершення процесу продажу. (також подивіться на оцінку запасів)

Далі в розділі прикладу ми візьмемо DIO і проілюструємо це на прикладі.

DSO розшифровується як Days Sales Outstanding. Як би ми це обчислили? Ось як. Візьміть дебіторську заборгованість. Розділіть його на чистий продаж кредитів. А потім помножте на 365 днів.

Дні непогашених продажів (DSO) = Дебіторська заборгованість / Чистий продаж кредитів * 365

Ми побачимо приклад DSO в прикладі розділу.

DPO розшифровується як Days Payable Outstanding. Нам потрібно розрахувати непогашену кількість днів, беручи до уваги кредиторську заборгованість, а потім поділити її на вартість реалізації, а потім помножити на 365 днів.

Кількість днів продажу, що перевищує, позначає кількість днів, необхідних для конвертації дебіторської заборгованості в готівку. Ви можете сприймати це як період кредитування, наданий вашим клієнтам.

Кількість днів до виплати (DPO) = Кредиторська заборгованість / Вартість продажу * 365

Тепер ви можете задатися питанням, чому ми додаємо DIO та DSO та вираховуємо DPO. Ось чому. У випадку DIO та DSO фірма повинна отримати приплив готівки, тоді як у випадку DPO фірма повинна виплатити готівку.

Оплата за дні, що підлягають оплаті - це період кредитування, який ви отримуєте від своїх постачальників.

Інтерпретація циклу конвертації готівки

Цей коефіцієнт пояснює, скільки часу потрібно фірмі для отримання грошових коштів від клієнтів після того, як вона інвестувала в придбання товарно-матеріальних цінностей. Коли інвентар купується, готівка не сплачується відразу. Це означає, що покупка здійснюється в кредит, що дає фірмі деякий час, щоб продати товарні запаси споживачам. Протягом цього часу фірма здійснює продажі, але грошей ще не отримує.

Тоді настає день, коли фірмі потрібно заплатити за купівлю, яку вона зробила раніше. А через деякий час фірма отримує готівку від клієнтів у встановлений термін.

Зараз це може здатися дещо заплутаним, але якби ми використовували дату, це було б легше зрозуміти. Скажімо, термін оплати за покупку - 1 квітня. А дата отримання готівки від клієнтів - 15 квітня. Це означає, що Готівковий цикл буде різницею між датою платежу та днем ​​отримання готівки. І ось воно, 14 днів.

Якщо CCC коротший, це добре для фірми; тому що тоді фірма може швидко купувати, продавати та отримувати готівку від клієнтів і навпаки.

Приклад циклу перерахунку готівки

Спочатку ми візьмемо 3 приклади, щоб проілюструвати DIO, DSO та DPO. А потім ми візьмемо детальний приклад, щоб проілюструвати весь цикл конвертації готівки.

Давайте розпочнемо.

Приклад непогашеного розрахунку запасів днів

Ми маємо таку інформацію про компанію A та компанію B.

Нам було надано опис та вартість продажів для обох цих компаній. Отже, ми обчислимо кількість залишків запасів за днями, використовуючи формулу.

Для компанії А товарні запаси становлять 10 000 доларів, а вартість реалізації - 50 000 доларів. І ми припускаємо, що в році є 365 днів.

Отже, дні запасів (DIO) для компанії A складають -

10000/50 000 * 365 = 73 дні

Для компанії В запас складає 5000 доларів, а вартість реалізації - 40 000 доларів. І ми припускаємо, що в році є 365 днів.

Отже, дні запасів (DIO) для компанії B становлять -

5000/40000 * 365 = 45 днів

Якщо порівняти DIO обох компаній, ми побачимо, що компанія B перебуває в хорошому положенні з точки зору конвертації своїх запасів у грошові кошти, оскільки вона може перетворити свої запаси в готівку набагато швидше, ніж компанія A.

Приклад непогашеного розрахунку днів продажу

Ми маємо таку інформацію про компанію A та компанію B.

Ми отримали дебіторську заборгованість та чистий продаж кредитів для обох цих компаній. Отже, ми розрахуємо дні продажів, використовуючи формулу.

Для компанії А дебіторська заборгованість становить 8000 доларів США, а чистий продаж кредитів - 50 000 доларів. І ми припускаємо, що в році є 365 днів.

Отже, дні видатних продажів (DSO) для компанії A складають -

8000/50000 * 365 = 58,4 днів

Для компанії В дебіторська заборгованість становить 10 000 доларів США, а чистий продаж кредитів - 40 000 доларів США. І ми припускаємо, що в році є 365 днів.

Отже, дні видатних продажів (DSO) для компанії B становлять -

10000/40000 * 365 = 91,25 днів

Якщо порівняти ОМС обох компаній, ми побачимо, що компанія А має хороші позиції з точки зору конвертації своєї дебіторської заборгованості в готівку, оскільки вона може перетворити її в готівку набагато раніше, ніж компанія Б

Приклад непогашеної калькуляції по днях

Ми маємо таку інформацію про компанію A та компанію B.

Нам дали кредиторську заборгованість та вартість реалізації обох цих компаній. Отже, ми обчислимо непогашену заборгованість за днями за формулою.

Для компанії А кредиторська заборгованість становить 11 000 доларів, а вартість реалізації - 54 000 доларів. І ми припускаємо, що в році є 365 днів.

Отже, дні непогашеної заборгованості (DPO) для компанії A становить -

11000/54000 * 365 = 74,35 днів

Для компанії В кредиторська заборгованість становить 9000 доларів США, а вартість реалізації - 33000 доларів. І ми припускаємо, що в році є 365 днів.

Отже, дні непогашеної заборгованості (DPO) для компанії B становить -

9000/33000 * 365 = 99,55 днів

Зараз яка компанія має кращий DPO? Тут слід врахувати дві речі. По-перше, якщо DPO більше, у компанії є більше готівки, але якщо ви зберігаєте гроші тривалий час, ви можете пропустити знижку. По-друге, якщо DPO менше, ви не матимете більше вільного грошового потоку та оборотних коштів; але ви зможете сплатити кредитору швидше, що допоможе вам налагодити стосунки, а також скористатися знижкою.

Тож тепер ви можете зрозуміти, що наслідок DPO насправді залежить від ситуації, в якій знаходиться фірма.

Приклад розрахунку циклу перерахунку готівки

Візьмемо повний приклад, щоб з’ясувати Касовий Цикл.

Ми брали б дві компанії, і ось деталі нижче.

Тепер давайте обчислимо кожну з порцій, щоб з’ясувати Касовий Цикл.

По-перше, давайте з’ясуємо, скільки днів інвентаризується (DIO) для обох компаній.

Отже, інвентаризація днів (DIO) буде -

Тепер давайте розрахуємо дні продажів (DSO).

Отже, дні видатних продажів (DIO) будуть -

Тепер давайте розрахуємо остаточну частину перед розрахунком готівкового циклу, а це - непогашена заборгованість за днями (DPO).

Отже, непогашена заборгованість по днях (DPO) буде -

Тепер давайте з’ясуємо Касовий цикл для обох компаній.

Тепер у нас є готівковий цикл для обох компаній. І якщо ми уявимо, що ці компанії з тієї самої галузі, і якщо інші речі залишаються незмінними, то для порівняння, компанія А краще тримає їхній готівковий цикл, ніж компанія В.

Як примітка, слід пам’ятати, що коли ви додаєте DIO та DSO, це називається робочим циклом. І після вирахування DPO ви можете виявити негативний цикл готівки. Негативний готівковий цикл означає, що фірма отримує плату від своїх клієнтів задовго до того, як вони коли-небудь заплатять своїм постачальникам.

Apple Cash Cycle (негативний)

Давайте поглянемо на готівковий цикл Apple. Ми зазначаємо, що готівковий цикл Apple є негативним.

джерело: ycharts

• Інвентаризація днів Apple, що триває ~ 6 днів. Apple має впорядкований асортимент продуктів, і його ефективні контрактні виробники швидко поставляють продукцію.
• Продажі Apple Days тривають ~ 50 днів. Apple має густу мережу роздрібних магазинів, де їм платять переважно готівкою або кредитною карткою.
• Тривалість оплати днів Apple становить ~ 101 день. Через великі замовлення у постачальників Apple може домовитись про кращі умови кредитування.
• Формула Apple Cash Cycle = 50 днів + 6 днів - 101 день ~ -45 днів (негативний)

Приклади негативного готівкового циклу

Як і Apple, є багато компаній, які мають негативний цикл готівки. Нижче наведено список найкращих компаній з негативним готівковим циклом.

джерело: ycharts

• ВЕС має грошовий цикл - 4 роки.
• China Mobile має готівковий цикл -1,8 року.
• BT Group має коефіцієнт готівкового циклу -2,07 року.

Цикл перетворення готівки Аарона - Зростаючий

Раніше ми розглядали приклади ВЕС, що мають грошовий цикл -4 роки. Давайте тепер візьмемо приклад циклу перетворення готівки Аарона, який близько 1107 днів ~ 3 роки! Чому це так?

джерело: ycharts

Аарон займається продажем та орендою власності та спеціальною роздрібною торгівлею меблями, побутовою електронікою, побутовою технікою та аксесуарами. Через зберігання великих обсягів запасів, запас днів Аарона за довгі роки постійно збільшувався. Оскільки в Ааронових Днях продажів, що перевищують, або в днях, що просуваються, не відбулося великих змін, цикл конвертації готівки імітував тенденцію запасних днів запасів.

• Інвентар Ааронових днів, що перевищує ~ 1089 днів;
• Розпродажі днів Аарона протягом ~ 17,60 днів.
• Виплата днів Аарона за виплату становить ~ 0 днів.
• Цикл готівкових грошей Аарона = 1089 днів + 17,60 днів - 0 днів ~ 1107 днів (Цикл переведення готівки)

Приклад авіакомпанії

Нижче наведено коефіцієнт готівкового циклу деяких провідних компаній авіакомпаній США.

джерело: ycharts

Зазначаємо наступне -

• Середній коефіцієнт перерахунку готівки авіакомпаній становить -9,98 днів (негативний). В цілому авіакомпанії стягують свою дебіторську заборгованість задовго до того, як їм потрібно буде сплатити заборгованість.
• Південно-західна авіакомпанія здійснює конвертацію готівки -36,41 днів (негативна конвертація готівки)
• Однак компанія China Southern Airlines має цикл конвертації готівки 16,80 днів (вище середнього по сектору). Це означає, що China Southern Airlines не належним чином управляє своїм готівковим циклом.

Приклад швейної промисловості

Нижче наведено конвертацію готівки деяких провідних компаній з виробництва одягу.

джерело: ycharts

Зазначаємо наступне -

• Середній коефіцієнт конвертації готівки компаній, що займаються одягом, становить 36,67 днів .
• Lululemon Athletica має цикл конвертації готівки 83,68 днів (набагато вище середнього показника по галузі).
• Однак у Ross Stores конвертація готівки становить 20,46 днів (нижче середнього показника по галузі). Це означає, що Ross Stores набагато краще керує своїми товарно-матеріальними запасами, перетворює дебіторську заборгованість у грошові кошти, і, ймовірно, отримує хороший термін кредитування від своїх постачальників сировини.

Напої - Безалкогольні напої

Нижче наведено цикл готівки деяких провідних безалкогольних напоїв.

джерело: ycharts

Зазначаємо наступне -

• Середній коефіцієнт перерахунку готівки компаній, що продають безалкогольні напої, становить 30,40 днів.
• Конвертація готівки у Monster Beverage становить 59,83 дні (значно вище середнього показника по галузі).
• Однак Primo Water має цикл конвертації готівки 8,18 днів (нижче середнього показника по галузі).

Нафтогазова промисловість

Нижче наведено цикл готівкових грошей деяких провідних компаній з видобутку та видобутку нафти та газу.

джерело: ycharts

Зазначаємо наступне -

• Середній коефіцієнт перерахунку готівкових коштів компаній, що займаються розробкою та розробкою нафти та газу, становить -145,36 днів (негативний готівковий цикл) .
• Canadian Natural має цикл конвертації готівки 57,90 днів (набагато вище середнього показника по галузі).
• Однак Continental Resources має готівковий цикл -577 днів (нижче середнього показника по галузі).

Напівпровідникова промисловість

Нижче наведено Цикл готівки деяких провідних компаній з виробництва напівпровідників.

джерело: ycharts

Зазначаємо наступне -

• Середній коефіцієнт перерахунку готівки у напівпровідникових компаній становить 81 день.
• Texas Instruments має грошовий цикл 129,74 днів (набагато вище середнього по галузі).
• Однак Qualcomm має готівковий цикл 30,74 днів (нижче середнього показника по галузі).

Металургійна промисловість - готівковий цикл

Нижче наведено Касовий цикл деяких компаній Top Top Steel.

джерело: ycharts

• Середній коефіцієнт перерахунку готівки металургійних компаній становить 95,9 днів. Зазначаємо наступне -
• Касовий цикл Tenaris становить 204,05 днів (значно вище середнього показника по галузі).
• Однак ArcelorMittal має цикл конвертації готівки 24,41 дня (нижче середнього показника по галузі).

Обмеження

Навіть якщо цикл готівки є дуже корисним для з’ясування того, наскільки швидко або повільно фірма може перетворити товарні запаси в готівку, є декілька обмежень, на які нам потрібно звертати увагу.

• Так чи інакше, розрахунок циклу перерахунку готівки залежить від багатьох змінних. Якщо одну змінну розрахувати неправильно, це вплине на весь цикл готівки та може вплинути на рішення фірми.
• Розрахунок DIO, DSO та DPO проводиться після того, як про все подбати. Тож шанси використовувати точну інформацію дещо похмурі.
• Для виходу на цикл перерахунку готівки одна фірма може використовувати кілька методів оцінки запасів. Якщо фірма змінює метод оцінки запасів, CCC змінюється автоматично.

Схожі повідомлення

• Формула робочого циклу
• Співвідношення DSCR
• Основи фінансового моделювання

Зрештою

Зрештою, тепер ви знаєте, як розрахувати CCC. Однак є одне, про що слід пам’ятати. На цикл конвертації готівки не слід розглядати окремо. Потрібно зробити аналіз співвідношення, щоб повністю зрозуміти основи компанії. Тільки тоді ви зможете переглядати цілісно. Ще одним важливим моментом, який слід зазначити щодо готівкового циклу, є те, що його слід порівнювати із середнім показником по галузі. За допомогою цього порівняння ми дізнаємось, наскільки успішно працює компанія по відношенню до своїх однолітків та виділяється вона чи ні.