Що таке бета-коефіцієнт?
Формула бета-коефіцієнта - це фінансова метрика, яка вимірює, наскільки ймовірно ціна акції / цінного паперу зміниться у зв'язку із зміною ринкової ціни. Бета-ціна акцій / цінних паперів також використовується для вимірювання систематичних ризиків, пов'язаних з конкретними інвестиціями.
Бета - це ступінь зміни змінної результату для кожної зміни одиниці предиктора на 1 одиницю. Стандартизована бета-версія порівнює силу ефекту кожної окремої незалежної змінної із залежною змінною. Чим більше абсолютне значення бета-коефіцієнта, тим сильнішим буде вплив.
Бета-формула використовується в моделі CAPM для розрахунку вартості власного капіталу, як показано нижче -
Вартість власного капіталу = Безризикова ставка + Бета х Премія за ризик
Значення бета-коефіцієнта
Бета обчислюється в моделі CAPM (Model Asset Pricing Model) для розрахунку норми прибутку акції або портфеля.
Розрахунок бета-версії в Excel - це аналіз форми, оскільки він представляє нахил характерної лінії цінного паперу, тобто пряму лінію, що вказує на взаємозв'язок між нормою прибутку на акції та прибутковістю з ринку. Це можна додатково встановити за допомогою наведеної нижче формули Бета:
Значення бета-коефіцієнта -
- Якщо коефіцієнт дорівнює 1, це вказує на те, що ціна акції / цінного паперу рухається відповідно до ринкової.
- Якщо коефіцієнт <1; повернення цінного паперу з меншою ймовірністю відреагує на ринкові рухи
- Якщо коефіцієнт> 1, повернення цінних паперів, швидше за все, реагуватиме на рух ринку, тим самим роблячи його нестабільним;
Приклад бета-коефіцієнта
Якщо бета-версія Apple Inc (AAPL) становить 1,46, це свідчить про те, що акції є дуже мінливими і на 46% частіше реагують на рух на ринках. З іншого боку, скажімо, у Coca-Cola коефіцієнт β 0,77, що свідчить про те, що запаси менш мінливі і на 23% рідше реагують на рух на ринку.
Як тенденція, було помічено, що запас комунальних послуг має бета-коефіцієнт капіталовкладень менше ніж 1. З іншого боку, запаси технологій мають коефіцієнт бета-перевищення більше 1, що вказує на ймовірність більш високої віддачі та пов'язаних з цим ризиків.
Розрахунок бета-коефіцієнта
Тут ми візьмемо приклад для розрахунку бета-версії MakeMyTrip (MMTY) та індексу ринку як NASDAQ.
Ви можете завантажити повністю вирішений аркуш бета-калькуляції Excel звідси.
Існує три бета-формули - метод дисперсії / коваріації, функція нахилу в Excel та формула регресії. Ми побачимо кожну з формул бета-коефіцієнта нижче -
Крок 1 - Завантажте історичні ціни та дані індексу NASDAQ за останні 3 роки
Я завантажив дані з yahoo finance.
- Для набору даних NASDAQ перейдіть за цим посиланням Yahoo Finance.
- Щоб дізнатись ціни на Makemytrip, відвідайте цю URL-адресу тут.
Крок 2 - Відсортуйте ціни, як зазначено нижче
Відсортуйте дати та скориговані ціни закриття у порядку зростання дат. Ви можете видалити решту стовпців, оскільки вони не потрібні для бета-обчислень у Excel.
Крок 3 - Підготуйте лист бета-коефіцієнта Excel, як зазначено нижче.
Крок 4 - Розрахуйте щоденну віддачу
Крок 5 - Обчисліть бета-формулу, використовуючи метод дисперсії-коваріації
Для цього вам потрібно використовувати дві формули (дисперсія та коваріація в Excel), як показано нижче.
Використовуючи метод дисперсії-коваріації, ми отримуємо бета як 0,9859 (бета-коефіцієнт)
Крок 6 - Обчисліть бета-версію, використовуючи функцію НАКЛОН у Excel
Використовуючи цю функцію SLOPE в Excel, ми знову отримуємо бета-версію як 0,9859 (бета-коефіцієнт)
Крок 7 - Розрахунок бета - коефіцієнт регресії
Щоб скористатися цією функцією регресії, виберіть «Аналіз даних» на вкладці «Дані» робочого аркуша Excel.
Якщо вам не вдається знайти Аналіз даних у Excel, то вам потрібно встановити Analysis ToolPak. Цей процес є відносно простим: перейдіть у ФАЙЛ -> Параметри -> Надбудови -> Пакет інструментів аналізу -> Перейти -> Перевірити Пакет аналізу -> ОК
Виберіть Аналіз даних і натисніть Регресія
Виберіть діапазон входів Y та діапазон входів X
Після натискання кнопки ОК ви отримуєте такий підсумковий результат.
Ви отримаєте однакову бета-версію для кожного з трьох методів.
Переваги регресії бета-коефіцієнта
Нижче наведено деякі переваги бета-регресії:
- Він використовується для бета-регресії для оцінки вартості власного капіталу в моделях оцінки. CAPM оцінює бета-версію активу на основі систематичного ринкового ринку. Вартість власного капіталу, отримана CAPM, відображає реальність, завдяки якій інвестори диверсифікували свої портфелі для зменшення впливу несистематичних ризиків.
- Він пропонує простий у використанні бета-розрахунок в Excel, який стандартизує показник ризику для багатьох фірм з різними структурами капіталу та основними принципами.
Недоліки регресії бета-коефіцієнта
Нижче наведено деякі недоліки бета-регресії:
- Існує велика залежність від минулих повернень і не враховується оновлена інформація / інші фактори, які можуть вплинути на прибуток у майбутньому.
- Бета-регресія по мірі отримання більшої віддачі, міра бета-змін змінюється, а отже і вартість власного капіталу.
- Незважаючи на те, що систематичні ризики властиві ринку при поясненні прибутковості активів, частина несистематичних ризиків ігнорується.
Негативна бета-версія
Негативна бета-формула означає інвестицію, яка рухається в протилежному напрямку проти фондового ринку. Коли ринок зростає, негативна бета-версія має тенденцію до зниження, а коли ринок падає, негативна бета-версія має тенденцію до зростання. Як правило, це стосується запасів золота та золотих злитків. Оскільки золото є більш надійним сховищем вартості, ніж валюта, крах ринку спонукає інвесторів ліквідувати свої акції та конвертувати у валюту (нульові бета-версії) або придбати золото у разі від’ємного бета-коефіцієнта.
Негативна бета-версія не підкреслює факт відсутності ризику, але це означає, що інвестиція забезпечує захист від непередбачуваного спаду ринку. Однак, якщо ринок продовжує зростати, стратегія негативного бета-коефіцієнта втрачає гроші через ризик можливостей (втрата конкретного шансу на отримання більшої прибутковості), а також інфляційний ризик (рівень прибутковості не йде в ногу з пануючою інфляцією в країні ).