Значення нарощення
Нарощування в першу чергу означає поступове або поступове зростання. Однак щодо фінансів він має наступне технічне значення
- Ринки облігацій - приріст відноситься до зміни ціни облігації, придбаної за дисконтною ціною, до номінальної вартості облігації або приросту капіталу, який отримує власник облігацій, коли відбувається купівля / продаж облігації, прибуток / збиток. Іншими словами, це можна описати як амортизацію облігації. Амортизація - це амортизація будь-якого нематеріального активу. Це означає збільшення або зниження ціни облігації під час транзакції, що також називається амортизацією.
- Злиття та поглинання - У контексті злиття та поглинання аккреція називається збільшенням прибутку компанії після трансакції. Наприклад, якщо компанія має EPS у розмірі 1 долар, а після придбання EPS зросла до 1,30 доларів, то придбання буде називатися приблизно 30% нарощуванням. З точки зору бухгалтерського обліку, акреційні витрати - це витрати, що створюються при оновленні поточної вартості (ПВ) фінансових інструментів. Акреція в корпоративних фінансах - це фактична вартість, створена в рамках конкретної операції. Угода завжди буде зростати, якщо коефіцієнт ПЕ набувача перевищує коефіцієнт ПЕ цілі, включаючи премію за придбання.
Збільшення на ринку облігацій
- На ринках облігацій із збільшенням процентної ставки вартість реальних облігацій знижується, оскільки вони б обіцяли меншу процентну ставку, ніж переважаюча. Це виснажує його попит і вартість зменшується. Оскільки всі облігації дозрівають лише за номінальною вартістю, виграш через знижку на придбання облігації є збільшенням.
- Складена акретована вартість (CAV) з’являється під час роботи з облігаціями з нульовим купоном. Оскільки ці облігації не матимуть купонних виплат як традиційні облігації. Ця CAV отримується шляхом додавання всіх відсотків до певного моменту часу до початкової ціни облігації.
Приклад збільшення на ринку облігацій
На ринку облігацій він розраховується за такою формулою:
Сума нарощування = Основа купівлі * (YTM / Період нарахування на рік) - Купонні відсоткиНегативне значення - це розведення, тоді як позитивне значення визначає збільшення.
Коли інвестор купує облігацію зі знижкою, ця ж знижка повинна нараховуватися протягом усього терміну служби облігації до її погашення. Це включає коригування базисної вартості (сплаченої ціни) облігації за номіналом на кожен рік, коли облігація утримується. Це, в свою чергу, збільшує як собівартість, так і звітний чистий прибуток облігації.
Розглянемо інвестора, який придбав облігацію на 80 доларів, термін погашення яких становить 10 років, а номінальна вартість становить 100 доларів. У цьому випадку приріст інвестора становив би (20/10 = 2) 2 $. Його звітний чистий прибуток складе 5 $ (відсотки) + 2 $ (приріст) = 7 $.
Збільшення в злиттях та поглинаннях
Вигідні угоди можуть відбуватися, якщо активи придбані зі знижкою до їх попередньої ринкової вартості. Загалом аккретивні інвестиції стосуються будь-якого цінного папера, який купується зі знижкою.
Нарощування та розведення використовуються для перевірки впливу придбання або злиття на прибуток фірми-набувача на акцію (EPS). Це допомагає фірмі-покупцеві вивчити вплив злиття на фірму з точки зору наслідків прибутковості, що включає всі фактори та складності. Такий аналіз може показати синергію злиття.
- Оформити угоду EPS> EPS для покупця -> Збільшення
- Після угоди EPS Розведення
- Після угоди EPS = EPS покупця -> беззбитковість
Консенсусний EPS - це той, який отримують після злиття, і він використовується для визначення збільшення або розведення. Таким чином, цей аналіз корисний для розуміння наслідків злиття. Зазвичай злиття передує ретельна перевірка цільової фірми. У деяких випадках цільова фірма також проводить належну перевірку у фірмі-покупці. Протягом того ж періоду до завершення злиття проводиться аналіз розведення акреції для вивчення наслідків.
Якщо злиття призводить до розбавлення, фірма-покупець двічі подумає про те, щоб продовжити злиття або інші засоби, щоб компенсувати зменшення загальної EPS в майбутньому.
Загалом це є вирішальним фактором, коли покупець планує злиття або з точки зору бухгалтерського обліку, враховуючи суму податку. Це також допомагає визначити обгрунтування об'єднання двох компаній, якщо розбавлення занадто велике, то покупець, ймовірно, не буде продовжувати операцію, або якщо збільшення буде занадто великим, покупець може піти на крок вперед або збільшити ставку закрити угоду та отримати вигоду від синергії злиття.