Діапазони ПЕ | Графіки футбольного поля | Завантажте безкоштовний шаблон

Діаграми інвестиційного банкінгу стосуються різних графіків, діаграм, фінансових моделей або моделі оцінки, яка допомагає фірмам, що займаються інвестиційними банками, робити різний аналіз, що використовується для її функціонування, а різні типи діаграм інвестиційних банків включають графік PE, діаграму PE, футбольне поле графік та графік сценаріїв тощо.

Графіки інвестиційного банкінгу - Футбольні поля та діаграми ділових груп

Я думаю, що найбільшим подарунком Дана Брикліна ("батька" електронної таблиці) та Білла Гейтса для інвестиційно-банківського людства є програмне забезпечення для електронних таблиць Excel, яке дозволяє аналітику не тільки створювати фінансові та оціночні моделі рок-зірок, але й допомагати представити їх аналіз у якийсь чудовий графічний формат (графіки).

З цим, я подумав, чому б не підручник з найпопулярніших інвестиційних банків, Графіки проти діаграм. У цій статті я розгляну наступний набір графіків -

    Завантажте шаблони електронних таблиць для всіх графіків тут

    №1 - діаграма ПП

    Цей коефіцієнт PE, по суті, є розрахунком окупності: у ньому зазначається, скільки років заробітку знадобиться інвестору, щоб повернути ціну, сплачену за акції. Діаграми PE (ціна до заробітку) допомагають нам зрозуміти оцінку, кратну з часом. За інших рівних умов, порівнюючи ціну двох акцій в одному секторі, інвестор повинен віддати перевагу тій, що має найнижчий рівень ПЕ. Якщо ви не знайомі з коефіцієнтами ПЕ, ви можете ознайомитися з цією статтею з оцінки відносних оцінок.

    Що таке діаграма ПП

    Графік PE допомагає інвесторам візуалізувати торгову оцінку, кратну Фонду або Індексу протягом певного періоду. Наприклад, нижченаведений графік PE компанії з ім'ям Foodland Farsi зображений за період з березня 2002 року по березень 2007 року.

    Інтерпретація діаграм ПЕ
    • Історично Фудленд Фарсі торгував середнім ПЕ, кратним 8,6x
    • Стандартне відхилення кратного ПЕ означає мінливість ПЕ кратного.
    • Ми зазначаємо, що Foodland Farsi торгував у межах діапазону, сформованого Верхнім (визначеним як Середній PE + 1 Std Dev = 12,2x) та Нижнім (Середній PE - 1 Std Dev = 4,9x)
    • Ми зауважимо, що коефіцієнт ПЕ за період після червня 2006 р. Перетнув верхню межу стандартного відхилення, що означає кратну кращу оцінку.
    Чому це корисно?
    • Ця діаграма є досить корисною, оскільки вона надає історичні деталі оцінки у швидкому та простому форматі.
    • Для інтерпретації такого графіку може знадобитися не більше 30 секунд.
    Набір даних для діаграми PE

    Давайте зараз підготуємо діаграму PE, як зазначено вище. Завантажте набір даних PE Chart тут. Набір даних включає наступне -

    • Дата
    • Історичні ціни на акції
    • Оцінка EPS (вперед) - Зверніть увагу, що ці дані можуть бути недоступні на загальнодоступному форумі. Ви можете використовувати Bloomberg, Factset, Factiva (усі платні версії), щоб отримати доступ до таких даних

    Побудова діаграми ПП
    Крок 1 - Розрахуйте коефіцієнт PE

    Оскільки ми вже знаємо ціну акції та форвардний EPS, розрахуйте коефіцієнт PE акції для кожної дати.

    Крок 2 - Обчисліть стандартне відхилення ПЕ

    Обчислити стандартне відхилення в Excel досить просто. Ви можете використовувати формулу STDDEV для обчислення стандартного відхилення запасу. Не забудьте використовувати абсолютні посилання, щоб відображати однакові стандартні відхилення для дат.

    Крок 3 - Обчисліть середнє значення ПЕ

    Обчисліть середнє значення PE запасу, використовуючи формулу AVERAGE, а також використовуйте абсолютні посилання, оскільки середнє значення даних повинно залишатися незмінним протягом усіх дат.

    Крок 4 - Обчисліть верхній та нижній діапазони.

    Обчисліть верхній та нижній діапазони, використовуючи наступну формулу

    • ВЕРХНІ = Середнє ПЕ + Стандартне відхилення
    • LOWER = Середнє значення PE - стандартне відхилення

    Крок 5 - Побудуйте графік, використовуючи такі дані -
    1. Вперед PE
    2. Середнє ПЕ
    3. ВЕРХНІЙ
    4. НІЖНІЙ

    Крок 6 - Відформатуйте графік

    Це дуже важливо, оскільки форматування може справді виграти, якщо ви зможете виділити важливі сфери та зробити його більш інтуїтивним для розуміння.

    Як і діаграми PE, ви також можете скласти діаграму ціни до балансової вартості (P / BV), графік PEG, ціну до продажів або графік руху грошових потоків.

    # 2 - Діаграма діапазону PE

    Що таке діаграма діапазону PE?

    Як і графік співвідношення PE, діапазон PE також обчислюється з історичних коефіцієнтів PE для кожного окремого запасу / індексу. Лінія, побудована із середнього найвищого рівня PE, буде формувати верхню смугу PE, тоді як середня найнижча температура PE формуватиме нижню смугу PE. Середній діапазон PE буде виведений із середнього значення верхнього та нижнього діапазону.

     
    Інтерпретація діаграми діапазону PE

    Наведену вище діаграму можна інтерпретувати так

      • В даний час цінова лінія (кольорова у ЗЕЛЕНИЙ) стосується максимальної лінії діапазону PE 20,2x. Це означає, що акції торгуються на максимальному рівні PE і, можливо, переоцінені!
      • Верхня смуга відображає історичну максимальну ціну акції, якщо акції торгувались би з максимальною РЕ. Наприклад, якщо простежити максимальну лінію діапазону PE до березня 2002 р., Ми виявимо, що акції торгувалися б на Rs600 / - якби PE за цей період становила 20,2x
      • Крім того, ми зазначаємо, що запас за останні 5 років багато разів торкався найнижчого діапазону PE у 5,0 разів. Це позначає ідеальну можливість придбати акції.
    Чому діаграма діапазону PE корисна?
      • Перевагою PE-діапазону є врахування як основного фактора (тобто прибутковості), так і історичної структури торгівлі акціями.
      • Використання PE Band є особливо значущим для компаній, що котируються на біржі, які мають прибутковий досвід.
      • Для акцій зі стабільним прибутком ціна, як правило, коливається в межах діапазону PE. Іншими словами, ціна акцій в одній крайності має тенденцію перейти до іншої крайності в межах діапазону.
      • Також зверніть увагу, що діаграма діапазону PE відрізняється від графіку співвідношення PE, оскільки ми зазначаємо, що вісь Y представляє ціну акції, а не кратну оцінку PE.
      • Ця діаграма діапазону PE ефективна, оскільки цей графік може позначати як діапазони PE (оцінка), так і відповідні ціни. Поряд з графіками коефіцієнта PE, це робить підставу для прийняття оцінки оцінки запасів.
    Набір даних діаграми діапазону PE

    Набір даних діаграми діапазону PE нічим не відрізняється від того, що ми використовували раніше. Насправді це однаково! Ми вимагаємо наступного -

      • Історичні ціни на акції
      • Дати
      • Вперед EPS
      Створення діаграми діапазону PE
    Крок 1 - Розрахуйте ПЕР вперед для набору історичних даних

    Крок 2 - Обчисліть середнє, максимальне та мінімальне відношення ПЕ

    Крок 3 - Знайдіть передбачувані ціни, використовуючи наступну формулу

    Обчисліть передбачувані ціни, використовуючи формулу нижче

      • Ціна (що відповідає середньому) = Середній ПЕ х (історичний EPS)
      • Ціна (що відповідає максимуму) = Максимум PE x (історичний EPS)
      • Ціна (що відповідає мінімуму) = мінімум PE x (історичний EPS)

    Крок 4 - Побудуйте графік, використовуючи наступне
      • Ціна акцій
      • Мається на увазі середня ціна
      • Мається на увазі максимальна ціна
      • Припустима мінімальна ціна

    Крок 5 - Відформатуйте графік :-)

    Ви можете скласти смугові діаграми для іншого набору кратних оцінок, таких як EV / EBITDA (значення підприємства до EBITDA), P / CF тощо

    # 3 - Графік футбольного поля

    Що таке карта футбольного поля?

    Іноді нам простіше представити дані в плаваючих стовпцях або стовпчиках, в яких стовпці (або стовпчики) плавають, охоплюючи область від мінімальних до максимальних значень. Нижче наведено зразок таблиці колонок футбольного поля.

    Інтерпретація таблиці футбольного поля (вгорі)
      • Дані представляють справедливу оцінку (Ціна / Частка) компанії за різних припущень та методів оцінки.
      • Використовуючи DCF, оцінка фірми становить 30 доларів на акцію (песимістичний випадок) та 45 доларів менше (найбільш оптимістичний випадок).
      • Найвища справедлива оцінка компанії становить 50 доларів за акцію при використанні методу оцінки вартості заміщення.
      • Однак найнижчою справедливою оцінкою виявляється 20 доларів за акцію при використанні оцінки злиття та поглинання Transaction Comp.
     
    Дані для футбольного поля

    Припустимо, що вам надано наступний набір даних. Ви хочете представити наведені нижче дані в найкращому графічному форматі.

    На таких даних можуть бути різні способи складання графіків; однак вони можуть не дати великих уявлень, коли ми робимо звичайний лінійний графік або гістограми. Нижче наведено представлення (погане) цих регулярних графіків -

    Лінійний графік

    Проблема цього подання полягає в тому, що дуже важко інтерпретувати ці дані.

    Графік стовпців

    Знову та сама проблема, що дуже важко інтерпретувати такі дані.

    Завдяки цьому тепер легко зрозуміти, що рішення полягає у створенні плаваючої колони або гістограми в Excel.

    Побудова діаграми футбольного поля
    Крок 1 - Створіть дві серії з мінімальним та діапазоном.

    Перший ряд представляє мінімум, а другий - діапазон (максимум-мінімум). Будь ласка, дивіться нижче дві серії, на яких ми створюємо наш графік.

    Крок 2 - Виберіть діаграму стовпців з накопиченням

    Секрет створення плаваючої діаграми полягає у ефективному використанні стовпчастої діаграми в Excel, вибравши “послідовну діаграму стовпців у Excel” за допомогою двох серій.

    Ви отримаєте таблицю нижче.

    Крок 3 - Зробіть "мінімальні" стовпці невидимими!

    Виберіть мінімальні стовпці стовпців (синій колір) і у верхньому меню змініть колір на “ No Fill”.

    З цим ви отримаєте графік нижче.

    Крок 4 - Відформатуйте графік і зробіть його чудовим!
      • Змініть вісь х, щоб відобразити методологію оцінки.
      • Видаліть легенди з правого боку (діапазон і мінімум)
      • Змініть колір барів на ваш смак кольору (будь ласка, не робіть колонки такими рожевими; це знаєте, це Інвестиційне банкінг!)

    # 4 - Графіки сценаріїв

    Що таке графіки сценаріїв?

    Іноді нам важливо прийняти той факт, що розуміємо, що оцінка - це не надто науковий підхід. Це залежить від припущень та сценаріїв. Поки ми оцінюємо запас, ви можете зробити інший набір припущень під час підготовки фінансової моделі - проектування звіту про доходи, балансу та грошових потоків. Хоча нам важливо взяти найбільш очікуваний випадок, коли ми проводимо оцінку, не менш важливо показати вплив різних випадків, наприклад, що, якщо податкові ставки знизяться, або що, якщо виробництво зросте більше, ніж очікувалося, і т.д. Ці сценарії можна легко створити за допомогою фінансових моделей.

    Ви можете використовувати наступні фінансові моделі для довідки -

      • Фінансова модель IPO Alibaba 
      • Вставка IPO Фінансова модель

    Будь ласка, дивіться нижче зразок графіку сценарію -

    Інтерпретація графіку сценаріїв
    • Зверху ми зазначаємо, що оцінка базового випадку для акції XYZ становить 300 доларів
    • Графіки сценаріїв надають нам додаткові дані щодо недоліків щодо наступного.
      • Якщо ціна товару знизиться, то справедлива ціна акції знизиться на 17 доларів.
      • Якщо корпоративні податки будуть вищими, то справедлива ціна акцій знизиться ще на 28 доларів
      • Якщо ціни на сировину рухатимуться вгору, то справедливі ціни на акції зменшаться ще більше ще на 25 дол.
      • Якщо розглянути всі песимістичні випадки (подія, коли всі три негативні події трапляються разом), то справедлива оцінка акцій впаде до 230 доларів за акцію.
    • Крім того, ви можете знайти додаткові вклади в плюси. Якщо ми врахуємо всі оптимістичні випадки (вищі ціни, вищі податки та нижчі витрати на сировину), справедлива ціна акцій зросте до 410 доларів за акцію.
    Набір даних для графіків сценаріїв

    Набір даних, необхідний для цього графіку, показаний нижче. Наведена нижче таблиця отримана після введення нових припущень у вашу фінансову модель та перерахунку справедливої ​​ціни акцій.

    Створення графіку сценарію

    Будемо вважати, що ви вже маєте дані, подібні до наведених вище. З цим, давайте розглянемо кроки, необхідні для побудови графіків сценаріїв -

    Крок 1 - Додайте два стовпці X і Y до набору даних (хитро і найважливіше)
    • Цей графік базується на графіку футбольного поля (№3), який ми зробили раніше.
    • У цьому ми знову використовуємо стовпчастий графік, де дані Y складаються над даними X.
    • На додаток до цього, ми робимо набір даних X як невидимим, щоб отримати плаваючий набір даних Y.
    • Наприклад, якщо ви уважно спостерігаєте за графіком сценарію - спадний сценарій - зниження ціни показує плаваючі видимі дані в розмірі 17 доларів (дані Y), а безпосередньо під цим набором даних - невидимі 283 долари (дані X).
    Крок 2 - Заповнений набір даних X та Y повинен виглядати приблизно так, як показано нижче.
    Крок 3 - Підготуйте стовпчастий графік на двох наборах даних X та Y

    Зверніть увагу, що ми не готуємо діаграму на вихідному наборі даних. Ми готуємо діаграму на перетвореному наборі даних (X та Y)

      Крок 4 - Зробіть прихований набір даних X.

    Приховайте набір даних X, вибравши стовпці та вибравши “No Fill” у меню Параметри форматування

    Крок 5 - Відформатуйте графік і будьте чудовими!

    Висновки

    Як ми вже зазначали вище, може існувати різне графічне зображення оцінки запасів. Основною причиною того, що ми використовуємо такі графіки, є дотримання економії часу для клієнтів та надання звіту про дослідження або технічного журналу економії часу та ефективного документа. Ви знайдете чотири типи графіків оцінки в більшості звітів про дослідження брокерських фірм першого рівня. Раніше я працював у JPMorgan аналітиком з досліджень участі в капіталі і виявив, що графік футбольного поля та графік сценаріїв є найбільш корисним для клієнтів. Ви можете використовувати їх і в графіках аналізу співвідношення.

    Корисний пост

    • Курс інвестиційно-банківських операцій
    • Інвестиційний банкінг в Атланті
    • Запитання щодо інтерв’ю з інвестиційним банкінгом із відповіддю
    • Найкращі інвестиційні банки в Малайзії

    Що далі?

    Якщо ви дізналися щось нове або вам сподобалась публікація, залиште коментар нижче. Повідомте мене, що ви думаєте. Велике спасибі, і бережіть.