Що таке похідні фінансові інструменти?
Похідні фінансові інструменти - це фінансові інструменти, які визначають свою вартість із вартості базового активу. Базовим активом можуть бути облігації, акції, валюта, товари тощо.
Найпоширеніші похідні фінансові інструменти
Нижче наведено основні 4 типи похідних фінансових інструментів.
№1 - Майбутнє
Ф'ючерсний деривативний контракт у Фінансах - це угода між двома сторонами про купівлю / продаж товару або фінансового інструменту за заздалегідь визначеною ціною на визначену дату.
# 2 - Вперед
Форвардний контракт працює так само, як і ф'ючерси, з тією лише різницею, що він торгується позабіржово. Тож є користь від налаштування.
# 3 - Варіант
Опціони у фінансах також працюють за тим самим принципом, проте найбільшою перевагою опціонів є те, що вони дають покупцеві право, а не зобов'язання купувати чи продавати актив, на відміну від інших угод, де обмін є зобов'язанням.
# 4 - поміняти місцями
Своп - це похідний контракт у фінансах, де покупець і продавець здійснюють розрахунки грошових потоків на заздалегідь визначені дати.
На ринку є інвестори / інвестиційні менеджери, яких називають маркет-мейкерами, вони підтримують ціни пропозицій та пропонують ціни в певному цінному папері і готові купувати або продавати багато цих цінних паперів за цінами, що котируються.
Використання деривативів у фінансах
№1 - Форвардний контракт
Припустимо, компанія зі Сполучених Штатів отримає виплату у розмірі 15 млн євро за 3 місяці. Компанія стурбована тим, що євро знеціниться, і думає використовувати форвардний контракт для хеджування ризику. Це фактично означає, що вони побоюються, що отримають менше доларів, коли вийдуть обміняти свої євро на ринку. Тому, використовуючи форвардний контракт, компанія може продати євро прямо зараз за заздалегідь визначеним накладним курсом і уникнути ризику отримати менше доларів.
№2 - Майбутній контракт
Щоб бути простими та зрозумілими, для пояснення ф’ючерсного контракту можна взяти той самий приклад, що і вище. Однак у ф'ючерсного контракту є деякі основні відмінності порівняно з форвардами. Ф'ючерси торгуються на біржі, тому ними керує та регулює їх біржа. На відміну від форвардів, які можуть бути налаштовані та структуровані відповідно до потреб сторін. Ось чому в форвардах набагато менше кредитного ризику та ризику контрагента, оскільки вони розроблені відповідно до потреб сторін.
# 3 - Параметри
Інвестор має 10 000 доларів для інвестування, він вважає, що ціна акції X зросте через місяць. Поточна ціна становить 30 доларів, щоб припустити, інвестор може придбати 1-місячний опціон кол-ва з ціною страйку, скажімо, 35 доларів. Він міг просто заплатити премію та довго дзвонити на цю акцію, а не купувати акції. Механізм нашого варіанту прямо протилежний дзвінку.
# 4 - свопи
Скажімо, компанія хоче позичити на ринку 1 000 000 євро за фіксованою ставкою, але в кінцевому підсумку купує за плаваючою ставкою через деякі фактори, засновані на дослідженнях, та порівняльну перевагу. Інша компанія на ринку хоче придбати 1 000 000 євро за плаваючою ставкою, але в результаті купує за фіксованою ставкою через деякі внутрішні обмеження або просто через низький рейтинг. Тут створюється ринок свопів, обидві компанії можуть укласти угоду про своп, обіцяючи сплатити одна одній узгоджені зобов’язання.
Механізм розрахунку похідних інструментів у фінансах
- Виплата за терміновим деривативним контрактом у фінансах обчислюється як різниця між спотовою ціною та ціною доставки, St-K. Де St - ціна на момент укладення контракту, k - ціна, за якою сторони домовились про закінчення строку дії контракту.
- Виграш за ф'ючерсним контрактом обчислюється як різниця між ціною закриття вчора і ціною закриття сьогодні. На основі різниці визначається, хто виграв, покупець чи продавець. Якщо ціни знизились, продавець виграє, тоді як якщо ціни зросли, то покупець виграє. Це відоме як модель оплати від оцінки на ринку, коли прибутки та збитки обчислюються щодня, і сторони відповідно повідомляють про своє зобов'язання.
- Графік виплат опціонів трохи складніший.
- Варіанти викликів: надає покупцеві право, але не зобов’язання придбати базовий актив згідно з угодою в обмін на премію, вона обчислюється як максимум (0, St - X). Де St - ціна акції на термін погашення, а X - ціна страйку, узгоджена між сторонами, і 0, що більше. Для розрахунку прибутку з цієї позиції покупцеві доведеться зняти премію з виплати.
- Опціони путів : надає покупцеві право, але не зобов’язання продати базовий актив відповідно до угоди в обмін на премію. Графік розрахунку для цих опцій - це точно зворотний дзвінок, тобто удар за мінусом спота
- Виплата за контрактами свопу обчислюється шляхом зарахування грошового потоку обох контрагентів. Приклад простого ванільного обміну допоможе закріпити концепцію.
Переваги похідних
- Це дозволяє сторонам перейти у власність на базовий актив шляхом мінімальних інвестицій.
- Це дозволяє пограти на ринку та передати ризик іншим сторонам.
- Це дозволяє спекулювати на ринку, оскільки такий, хто має думку чи інтуїцію з певною сумою для інвестування, може зайняти позиції на ринку з можливістю отримати високі винагороди.
- У разі опціонів можна придбати позабіржовий позабіржовий опціон, який відповідає їх потребам, та зробити інвестиції відповідно до їх інтуїції. Те саме стосується форвардних контрактів.
- Подібним чином, у випадку з ф’ючерсними контрактами контрагент торгує на біржі, тому це дуже регламентовано та організовано.
Недоліки похідних
- Базові активи в контрактах піддаються високому ризику через різні фактори, такі як нестабільність на ринку, економічна нестабільність, політична неефективність тощо. Тому, наскільки вони забезпечують право власності, вони сильно піддаються ризику.
- Робота з контрактами на похідні фінансові інструменти вимагає високого рівня знань через складний характер інструментів. Тому неспеціалісту краще інвестувати в простіші шляхи, такі як взаємні фонди / акції або фіксований дохід.
- Відомий інвестор і меценат, Уоррен Баффет колись називав похідні інструменти "зброєю масового знищення" через нерозривний зв'язок з іншими класами активів / продуктів.
Висновок
Суть в тому, що хоча це піддає інвестиціям високої вартості, в реальному сенсі це дуже ризиковано і вимагає великого рівня знань та технік жонглювання, щоб уникнути та перенести ризик. Кількість ризиків, яким вона піддається, неоднакова. Тому, якщо хтось не може виміряти та підтримувати пов'язаний з цим ризик, інвестування у великі позиції не є доцільним. І навпаки, добре відкалібрований підхід із розрахованою структурою ризику може завести інвестора у світ фінансових деривативів.