Значення угоди про форвардну ставку
Угода про форвардну ставку, відома в народі як FRA, стосується індивідуальних фінансових контрактів, які торгуються позабіржово (OTC) і дозволяють контрагентам, які є переважно великими банками, корпоративними компаніями попередньо визначити процентні ставки для контрактів, які починаються на майбутню дату.
У угоді про форвардну ставку беруть участь дві сторони, а саме покупець та продавець. Покупець такого контракту фіксує ставку запозичень на початку дії Договору, а продавець фіксує ставку позики. На момент створення FRA обидві сторони не мають прибутку / збитку.
Однак з часом Покупець FRA отримує вигоду, якщо процентні ставки збільшуються, ніж ставка, встановлена на початку, та Виплати продавцю, якщо процентні ставки падають, ніж ставка, встановлена на початку. Коротше кажучи, Угода про форвардну ставку - це ігри з нульовою сумою, де виграш одного є втратою для іншого.
Формула угоди про форвардну ставку
Формула для розрахунку форвардної ставки така:
Формула угоди про форвардну ставку = R2 + (R2 - R1) x [T1 / (T2 - T1)]
Приклади угод про форвардну ставку (FRA)
Однак існує кілька способів обчислити те саме, що обговорюється на прикладах нижче.
Ви можете завантажити цей шаблон Excel Договору про форвардну ставку тут - Шаблон Excel для Форвардного курсу
Приклад №1
Давайте розберемося в концепції FRA за допомогою кількох прикладів:
- Угоди про форвардну ставку зазвичай позначаються, наприклад, 2 × 3 FRA, що є простими засобами, 30-денна позика, через шістдесят днів. Перше число відповідає першій даті розрахунку; другий до моменту остаточного погашення контракту.
- Слід розуміти цю термінологію, щоб зрозуміти нюанси угоди про форвардну ставку. Тепер дозволяє Raven Bank хотіти оцінити FRA 1X4 (що в основному означає 90-денну позику через 30 днів)
Давайте розрахуємо 30-денну ставку позики та 120-денну ставку позики, щоб отримати еквівалентну форвардну ставку, яка зробить значення FRA еквівалентною нулю на початку:
Приклад №2
- Axon International уклала угоду про форвардну ставку, щоб отримати ставку в розмірі 3,75% з безперервним складанням основної суми в 1 мільйон доларів США з кінця першого року до кінця другого року.
- Поточні нульові ставки на один рік становлять 3,25%, а на два роки - 3,50%.
В основному це контракт FRA 1X2
Давайте обчислимо вартість Угоди про форвардну ставку за двома сценаріями:
- На початку договору
Таким чином, ми можемо бачити на початку угоди про форвардну ставку, що жодна з двох сторін не втрачає прибуток.
Тепер припустимо, що ставка падає до 3,5%, давайте обчислимо значення FRA ще раз:
(Файл Excel додається)
Таким чином, ми можемо бачити, як процентні ставки переміщують величину змін FRA, що призводить до того, що один контрагент знову призводить до втрат та еквівалентних втрат для іншого контрагента.
Приклад №3
- Rand Bank уклав угоду про форвардну ставку 20 жовтня 2018 року з Flexi Industries, згідно з якою Банк сплачуватиме фіксований відсоток у розмірі 10%, а натомість отримуватиме плаваючу ставку відсотків на основі ставки комерційних паперів, що існувала на момент оплати.
- Оплата здійснюється щокварталу, а перший платіж підлягає 20 січня 2019 року.
Нижче наведено деталі:
(файл Excel додається)
Таким чином, Rand Bank отримає 2,32 млн. Доларів від Flexi Industries.
Переваги угоди про ставку експедирування (FRA)
- Це дозволяє сторонам такої Угоди зменшити ризик майбутніх запозичень та позик проти будь-якого негативного руху шляхом укладення таких контрактів. Наприклад, учасник ринку, якому заплановано отримати платіж в іноземній валюті наприкінці одного року, може уникнути ризику коливання валюти, уклавши угоду про форвардну ставку. Подібним чином Банк, який позичив кошти за фіксованою ставкою і очікує зниження ставок у майбутньому, може отримати вигоду від такого зниження шляхом укладення угоди про форвардну ставку як платник з плаваючою ставкою.
- Він часто використовується для торгівлі на основі очікуваних процентних ставок учасників ринку.
- Угоди про форвардну ставку - це похідні контракти, які є частиною позабалансового балансу, і як такі не впливають на коефіцієнти балансу.
Недоліки Угоди про експедиційну ставку (FRA)
- FRA налаштовується та продається позабіржово, і як такий несе більший ризик контрагента порівняно зі стандартизованим ф'ючерсним контрактом, який врегульовується через кваліфікованого централізованого контрагента (QCCP)
- Важко знайти третього контрагента для закриття контракту до настання терміну погашення, якщо початковий контракт буде закритий, а початковий контрагент не готовий змінити свою позицію.
Важливі моменти
- Довга позиція - це фактично довгі ставки та вигоди при збільшенні ставок. Подібним чином, короткою позицією в угоді форвардних ставок є фактично короткі ставки та вигоди при зниженні ставок.
- FRA - це умовні контракти, і як такий, обмін основного боргу на дату закінчення терміну дії не відбувається.
- FRA подібна до ф'ючерсних контрактів, за винятком того, що вони відомі централізовано оформленими позабіржовими інструментами, які можуть бути налаштовані сторонами між собою на будь-який термін погашення.
- FRA є лінійними похідними інструментами і отримує свою вартість безпосередньо від базового інструменту.
Висновок
Угода про форвардну ставку передбачає індивідуальні контракти з процентними ставками, які мають двосторонній характер і не залучають жодного централізованого контрагента та часто використовуються банками та корпораціями.