Зворотне поглинання (значення, приклади) | Форми зворотного поглинання

Зворотне значення поглинання

Зворотне поглинання, яке також називається зворотним IPO, - це стратегія перерахування приватної компанії на біржу шляхом придбання публічної компанії, що вже входить до списку, і, як наслідок, дозволяє уникнути дорогого та тривалого процесу виведення на біржу шляхом первинної публічної пропозиції (IPO). Ці операції можуть здійснюватися з іншими мотивами, а також лише зі стратегічної точки зору набувача для неорганічного розширення або вдосконалення ділових функцій, якщо вони бачать цінність у державній компанії.

Різні форми зворотного поглинання (RTO)

  • Державна компанія може розглянути можливість придбання значної частки в приватній компанії шляхом обміну більшістю 50% власності (більшу частину часу) публічної компанії. У такому випадку приватна компанія стає дочірньою компанією публічної компанії, і зараз її також можна вважати державною
  • Часом публічна компанія зливається з приватною компанією шляхом обміну акціями. Зрештою приватна компанія бере на себе значний контроль над публічною компанією

Приклади зворотного поглинання

№1 - Нью-Йоркська фондова біржа

У 2006 році Нью-Йоркська фондова біржа придбала Archipelago Holdings і створила "Біржу NYSE Arca", щоб вийти на біржу. Пізніше він перейменовався на NYSE і почав публічну торгівлю.

№2 - Berkshire Hathaway - Уоррен Баффет

Компанія, що належить одному з найбагатших людей у ​​світі "Уорену Баффету", Беркшир Хетеуей, також використовувала цей шлях, щоб вийти на публічний ринок. Хоча Berkshire займався текстильним бізнесом, він об'єднався з приватною страховою компанією, що належить Уорену Баффету.

# 3 - Тед Тернер - Трансляція рису

Тед Тернер успадкував невелику компанію з реклами білбордів від свого батька, яка не мала фінансових успіхів. У 1970 році, з обмеженою доступністю готівки, він придбав ще одну американську компанію, що котирується на ринку, під назвою Rice Broadcasting, яка згодом стала частиною медіагіганта The Time Warner group.

No4 - Burger King

У 2012 році Burger King Worldwide Holdings Inc., мережа підприємств гостинності, яка обслуговує гамбургери у своїх ресторанах, здійснила зворотну транзакцію поглинання, в рамках якої публічна корпорація, що перебуває у списку, під назвою 'Justice Holdings', була співзасновником відомого хедж-фонду ветеран Білл Акман, придбав Burger King.

Переваги

# 1 - Швидкий процес

Звичайний спосіб потрапляння в список шляхом первинного публічного розміщення займає місяці або роки через різні вимоги регулювання, тоді як включення в список шляхом зворотного поглинання може бути здійснено лише протягом тижнів. Це допомагає керівництву компанії заощадити час, а також зусилля.

№2 - мінімальний ризик

Багато разів залежно від мікроекономічної, макроекономічної чи політичної ситуації, а також від нещодавніх результатів діяльності компанії, керівництво може прийняти рішення повернутися до свого рішення про публічність, оскільки потрапляння до списку на той момент може не дати належної реакції інвесторів, і це може погіршити оцінку компанії.

№3 - Знижена надійність на ринках

Перш ніж вийти на біржу, існує кілька інших завдань, які компанія повинна виконати, щоб створити позитивні настрої на ринку для свого IPO, що включає дорожні шоу, наради та конференції. Ці завдання вимагають значних зусиль з боку керівництва, а також витрат, оскільки компанія наймає інвестиційні банки як радників для цих завдань.

Але у випадку зворотного поглинання залежність від ринку значно зменшується, оскільки компанії не потрібно дбати про відповідь, яку вона отримає від інвесторів з першого лістингу. Зворотний поглинання просто перетворює приватну компанію на публічну, і ринкові умови не впливають на її оцінку в такій мірі.

# 4 - Менш дорого

Як описано в останній частині, компанія економить збори, які мають бути сплачені інвестиційним банкам. Витрати, пов'язані з поданням нормативних документів та підготовкою проспекту, також звільняються.

№5 - Переваги отримання списку

Після того, як компанія стане публічною, акціонерам стає легше вийти зі своїх інвестицій, оскільки вони можуть продати свої акції на ринку. Доступ до капіталу стає також простішим, оскільки компанія може перейти на вторинний лістинг, коли їй потрібно більше капіталу.

Недоліки

№1 - Асиметрична інформація

У M & As процес належної перевірки фінансової звітності часто не помічають або не передбачає такої детальної перевірки, оскільки компанії зосереджуються на своїх бізнес-потребах лише на той момент часу. Часом керівництво компаній також маніпулює їхньою фінансовою звітністю, щоб отримати хорошу користь для своєї компанії.

№2 - Можливості шахрайства

Іноді компанії-виробники можуть використовувати цю можливість. Вони взагалі не ведуть жодної діяльності або є проблемними компаніями. Вони забезпечують безпечний шлях для приватних компаній, щоб вийти на біржу шляхом їх придбання.

No3 - Тягар норм

Коли компанія стає публічною, виникає багато проблем із дотриманням вимог. Догляд за цими вимогами вимагає значних зусиль, і, отже, керівництво активніше розбирає адміністративні питання, що заважає зростанню компанії

Обмеження

  • IPO є вигіднішими: Часто кажуть, що IPO завищені, що збільшує оцінку компанії. Це не стосується зворотних поглинань.
  • Позитивні настрої, створені зусиллями інвестиційного банку, який виступає радником для відповідної компанії, допомагають компанії отримувати хорошу підтримку на ринку, чого не відбувається при зворотних поглинаннях.

Висновок

  • Зворотні поглинання надають чудову можливість приватним компаніям, минаючи всі складні процедури, що передбачають весь процес отримання лістингу через IPO. Вони є економічно вигідною альтернативою для випуску таких компаній на біржу.
  • Однак, враховуючи обмеження зворотних поглинань та можливості зловживання через обмеження, пов'язані з прозорістю транзакції та відсутністю інформації, він надає можливість зловживати лазівками на цьому шляху для компаній, орієнтованих на фінансовий сектор.
  • Таким чином, необхідно, щоб контролюючі органи мали належні рамки для перевірки, що це не призведе до втрати капіталу інвесторів. Після того, як такі зовнішні ефекти піклуються, єдине, про що потрібно подбати керівництву компаній, - це додаткові обов’язки, які з’являються перед державною компанією, і, якщо належним чином поводитися з ними, це може призвести до хороших результатів у майбутньому.