Цінні папери, що розбавляються | Конвертована заборгованість та привілейовані акції

Що таке антидилюктивні цінні папери

Цінні папери, що розбавляються, можна визначити як ті фінансові інструменти, якими компанія володіє в певний момент часу, які не є звичайною формою акцій, але якщо вони будуть перетворені в звичайні акції, то це призведе до збільшення прибутку на акцію компанії.

Давайте візьмемо приклад, щоб проілюструвати, як працюють антирозріджувальні цінні папери та як поводитися з антирозріджувальними цінними паперами при розрахунку розведеного EPS.

Приклад

Компанія R випустила конвертовану облігацію 250 на номінальну суму 200 доларів США, випущену за номінальною вартістю на загальну суму 50 000 доларів США з прибутковістю 15%. Компанія R згадала, що кожну облігацію можна конвертувати в 20 акцій простих акцій. Середньозважена кількість випущених простих акцій становить 16000. Чистий прибуток компанії R за рік становить 20 000 доларів США, а виплачені привілейовані дивіденди - 4000 доларів. Ставка податку становить 25%.

Дізнайтеся основний EPS та розведений EPS. І порівняйте два.

У наведеному вище прикладі спочатку ми розрахуємо прибуток на акцію для компанії R.

  • Прибуток на акцію (EPS) = Чистий прибуток - Бажані дивіденди / Середньозважена кількість простих акцій.
  • Або базовий EPS = $ 20 000 - $ 4000/16000 = $ 16 000/16 000 = $ 1 за акцію.

Для обчислення розведеного EPS нам потрібно обчислити дві речі.

  • Спочатку ми розрахуємо кількість простих акцій, які будуть конвертовані з конвертованих облігацій. У цій ситуації на кожну конвертовану облігацію було б випущено 40 простих акцій. Якщо ми конвертуємо всі конвертовані облігації в звичайні акції, то отримаємо = (250 * 20) = 5000 акцій.
  • По-друге, нам також потрібно з’ясувати прибуток від конвертованих облігацій. Ось заробіток = 250 * 200 $ * 0,15 * (1 - 0,25) = 5625 $.

Тепер ми розрахуємо розведений EPS компанії R.

Розбавлений EPS = Чистий прибуток - Привілейовані дивіденди + Прибуток від конвертованих облігацій / Середньозважена кількість простих акцій + Конвертовані загальні акції від конвертованих облігацій

  • Розбавлений EPS = 20000 - 4000 $ + 5625 $ / 16000 + 5000
  • Розбавлений EPS = $ 21 625/21 000 = $ 1,03 за акцію.

Якщо випадково повністю розведений EPS перевищує базовий EPS, тоді цінним папером є антирозбавляючі цінні папери.

  • У наведеному вище прикладі ми побачили, що конвертовані облігації є антирозріджувальними цінними паперами, оскільки основний EPS (тобто 1 долар на акцію) менше, ніж розбавляючий EPS (1,03 долари на акцію), коли ми беремо до уваги конвертовані облігації.

Коли компанія має антирозбавляючий цінний папір, як у наведеному вище прикладі, вона виключає цінні папери, що розбавляються, з розрахунку розбавленого прибутку на акцію.

Як перевірити, чи конвертована заборгованість є антирозріджувальним цінним папером?

Перш ніж розраховувати розведений EPS, потрібно перевірити, чи не захищає цей засіб розведення. Щоб перевірити, чи конвертована заборгованість є антирозріджувальною, обчисліть

  • Якщо цей коефіцієнт менший за базовий EPS, конвертований борг є розбавлюючим забезпеченням і повинен враховуватися в розрахунку розведеного EPS.
  • Якщо цей коефіцієнт перевищує базовий EPS, то конвертований борг є антирозбавляючим цінним папером.

Як перевірити, чи конвертована привілейована акція є антирозріджувальним цінним папером?

Щоб перевірити, чи конвертована привілейована запас є антирозріджувальною, обчисліть

  • Якщо цей коефіцієнт менший за базовий EPS, конвертований привілейований запас є розріджувальним і повинен бути включений у розрахунок розведеного EPS.
  • Якщо цей коефіцієнт перевищує базовий EPS, тоді конвертований привілейований запас є антирозбавляючим цінним папером.