Грошовий потік проти вільного грошового потоку | 9 найкращих відмінностей, які ви повинні знати!

Різниця між грошовим потоком та вільним грошовим потоком

Різниця між грошовим потоком та вільним грошовим потоком є ​​хаосом. Один використовується для з’ясування того, скільки готівки надходить у бізнес і скільки готівки виходить наприкінці періоду. Інший використовується для з’ясування оцінки компанії методом дисконтованого грошового потоку (DCF).

Грошовий потік набагато ширший за поняттями. А вільний грошовий потік обчислюється з використанням прибутку до сплати відсотків та податків.

Як інвестору, ви повинні знати їх обох. Грошовий потік допоможе вам побачити реальну картину організації. А вільний грошовий потік допоможе вам знайти вартість акцій (або бізнесу) за допомогою методу оцінки DCF.

Грошовий потік проти вільного грошового потоку [Інфографіка]

Різниця між грошовим потоком та вільним грошовим потоком полягає в наступному:

Рекомендовані курси

• Курс сертифікації фінансового аналітика
• Навчання професійного інвестиційного банкінгу
• Пройти навчання злиття та поглинання

Що таке рух грошових коштів?

Звіт про рух грошових коштів - одна з найважливіших заяв, яку повинні пройти інвестори, перш ніж він придбає акції компанії. У звіті про прибутки та збитки є можливість зрівняти прибуток за рік. Але у звіті про рух грошових коштів досить важко маніпулювати цифрами.

Ось чому, як інвестор, ваша перевірка не буде повною, якщо спочатку ви не подивитесь на звіт про рух грошових коштів.

Існує два способи, за допомогою яких можна розрахувати чистий грошовий потік організації - непрямий метод і прямий метод.

Єдина відмінність між прямим і непрямим методом - це розрахунок операційної діяльності. Отже, спочатку ми розглянемо грошові потоки від операційної діяльності, а потім - грошові потоки від фінансової діяльності та грошові потоки від інвестиційної діяльності.

Грошовий потік від операційної діяльності

По-перше, ми розрахуємо операційну діяльність грошового потоку за непрямим методом, оскільки це найбільш кращий метод для організації для розрахунку грошових потоків від операцій.

При непрямому методі аналізу грошових потоків слід мати на увазі наступне:

• По-перше, вам потрібно переглянути звіт про прибутки та збитки, щоб почати обчислення.
• Потім ви додасте назад усі безготівкові витрати, такі як амортизація, амортизація тощо. Оскільки це не грошові витрати, їх слід повернути назад.
• Далі ми розглянемо продаж активів. Якщо є будь-які збитки від продажу активів, суму збитків слід додати назад, а якщо є якийсь прибуток від продажу активів, суму прибутку слід вирахувати.
• Далі, якщо якісь зміни в «необоротних» активах відбудуться, ми повинні внести правильні корективи.
• Нарешті, ми внесемо необхідні зміни в оборотні активи та поточні зобов’язання.

Перегляньте цей вичерпний посібник з руху грошових коштів від операційної діяльності

Ось приклад для ілюстрації того, що -

Компанія XYZ - Грошові потоки від операційної діяльності (непрямий метод)

Грошовий потік від інвестиційної діяльності

Крім операцій, організації також інвестують в інші активи. Ось чому нам потрібно розрахувати грошовий потік також від інвестиційної діяльності -

• Спочатку нам слід скласти назад усі збитки, понесені від продажу довгострокових активів.
• А далі нам потрібно вирахувати прибуток, який ми могли отримати від продажу будь-якого довгострокового активу.

Перегляньте цей вичерпний посібник з руху грошових коштів від інвестування

Ось приклад для ілюстрації того, що -

Компанія DEF - Грошовий потік від інвестиційної діяльності

Грошовий потік від фінансової діяльності

Грошовий потік від фінансової діяльності буде враховувати наступне -

• Викуп акцій та запозичення та погашення позик за короткостроковими / довгостроковими позиками слід включати до грошового потоку від фінансової діяльності.
• Ми також беремо виплачені дивіденди на рахунок.

Перегляньте цей вичерпний посібник з руху грошових коштів від фінансів

Тепер давайте розглянемо приклад -

Компанія DEF - Грошовий потік від фінансової діяльності

Також перегляньте Посібник з аналізу грошових потоків

Що таке вільний грошовий потік?

У цьому розділі ми розглянемо, як ми можемо розрахувати грошовий потік, а також як ми використовуємо вільний грошовий потік у методі DCF.

Як розрахувати вільний грошовий потік?

Це є надзвичайно важливим, оскільки тоді лише ми могли б зрозуміти, наскільки вільний грошовий потік є важливим при розрахунку оцінки бізнесу.

Спочатку розглянемо формулу -

Вільний грошовий потік (FCF) = EBIT * (1 - ставка податку) + амортизація - Капітальні витрати - Збільшення чистого оборотного капіталу / (+) Зменшення чистого оборотного капіталу *

* Примітка: Тут чистий оборотний капітал розраховуватиметься шляхом врахування грошового потоку від операційної діяльності та коригування щодо оборотних активів та поточних зобов’язань.

Для отримання додаткової інформації, будь ласка, ознайомтесь з цим докладним керівництвом про Безкоштовний грошовий потік до фірми.

Тепер ми розглянемо приклад для ілюстрації FCF.

Компанія XYZ має таку інформацію -

• EBIT = 240 000 дол
• Податкова ставка = 33,33%
• Знос = 2400 дол
• Капітальні витрати = 11 000 дол
• Збільшення чистого оборотного капіталу = 6500 дол

Використовуючи наведену вище формулу, ми отримуємо такий результат.

• FCF = $ 240 000 * (1 - 0,3333) + $ 2400 - $ 11 000 - $ 6500
• FCF = $ 240 000 * 0,6667 + $ 2400 - $ 11 000 - $ 6500
• FCF = $ 160 000 + $ 2400 - $ 11000 - $ 6500
• FCF = 144 900 дол.

Наскільки вільний грошовий потік актуальний при обчисленні оцінки за методом DCF?

Вільний грошовий потік (FCF) розраховується таким чином, що за методом DCF ми можемо використовувати FCF. Ось формула методу DCF -

Ціна акцій = ((ПВ FCF) + Готівка - борг) / Акції в обігу

Тут FCF = вільний грошовий потік і PV = поточна вартість.

Тепер ми візьмемо приклад для ілюстрації методу DCF.

Компанія ABC має таку інформацію, яка нам надана -

• Безкоштовний грошовий потік = 150 000 доларів
• Готівка = $ 15000
• Заборгованість = 75 000 дол
• Кількість випущених акцій = 40000
• WACC = 12%
• Темп зростання = 4%

Нам потрібно розрахувати ціну акцій, використовуючи вищезазначену інформацію за методом DCF.

Давайте ще раз розглянемо формулу методу DCF -

Ціна акцій = ((ПВ FCF) + Готівка - борг) / Акції в обігу

Тепер ми наведемо цифри з прикладу у наведеній вище формулі.

До цього нам потрібно зрозуміти, що таке PV FCF.

PV FCF = FCF / (WACC - Темп зростання)

Щоб отримати докладнішу інформацію щодо наведеної вище формули, ознайомтесь з цим посібником з розрахунку значення терміналу

Там, де темпи приросту недоступні, ми використовуватимемо лише середньозважену вартість капіталу для дисконтування FCF.

Поставимо цифри зараз -

• Ціна акції = [(150 000 дол. США / 0,12 - 0,04) + 15 000 дол. США - 75 000 дол. США] / 40 000
• Ціна акції = [($ 150 000 / 0,08) + $ 15 000 - $ 75 000] / 40000
• Ціна акції = [$ 18, 75000 + $ 15000 - $ 75000] / 40000
• Ціна акції = $ 18, 15000/40000
• Ціна акції = $ 45,38

Актуальність вільного грошового потоку для інвесторів

Крім використання методу DCF, FCF також є великим показником фінансових показників компанії.

Вільний грошовий потік - це грошові кошти, які компанія здатна генерувати після збереження або розширення бази активів компанії. Якщо одна компанія має більше вільного грошового потоку, це означає, що вона має більшу ліквідність навіть після збереження або витрачання грошових коштів на свої активи. Але це також може означати, що грошові кошти використовуються недостатньо і їх можна інвестувати в придбання нових активів.

Ось чому важливо поглянути на цілісну картину, перш ніж намагатися інтерпретувати вільний грошовий потік будь-якої компанії.

Основні відмінності - рух грошових коштів проти вільного грошового потоку

Різниця між грошовим потоком та вільним грошовим потоком полягає в наступному -

• Потік грошових коштів є набагато ширшим поняттям, ніж вільний грошовий потік. Корисність вільного грошового потоку обмежена; тоді як корисність грошових потоків є всепроникною.
• Звіт про рух грошових коштів є однією з найважливіших чотирьох фінансових звітів у фінансовому обліку. З іншого боку, вільний грошовий потік обчислюється за допомогою звіту про рух грошових коштів.
• Звіт про рух грошових коштів не лише визначає операційний рух грошових коштів. Він також приділяє подібну увагу інвестиційній та фінансовій діяльності. З іншого боку, вільний грошовий потік говорить лише про те, скільки ліквідності залишається у компанії після збереження або витрат на базі активів компанії.
• Як грошовий потік, так і вільний грошовий потік обчислюється за допомогою довідки з звіт про прибутки та збитки. Непрямий метод руху грошових коштів починається з чистого доходу, а прямий метод руху грошових потоків починається з продажу компанії. З іншого боку, обчислення вільного грошового потоку здійснюється з урахуванням EBIT (Прибуток до відсотків та податків).
• Не знаючи змін в оборотних коштах, вільний грошовий потік неможливо розрахувати. Якщо зміни оборотних коштів не відбудуться, тоді будуть враховані лише капітальні витрати та амортизація. У разі руху грошових коштів не потрібно знати зміни в оборотних коштах, якщо грошовий потік від операційної діяльності розраховується за прямим методом.
• Складання звіту про рух грошових коштів є дуже складним та складним. З іншого боку, вільний грошовий потік можна легко розрахувати.

Грошовий потік проти вільного грошового потоку (порівняльна таблиця)

Висновок

Грошовий потік і вільний грошовий потік можуть здаватися схожими поняттями, але вони абсолютно різні.

Основна відмінність - це спосіб їх використання. Один використовується для перегляду життєздатності бізнесу. Інший використовується для з’ясування оцінки бізнесу перед інвестуванням.

Як інвестор, ви повинні поглянути на них обох, щоб мати цілісне уявлення про бізнес. Але якщо ви порівнюєте грошовий потік та вільний грошовий потік з точки зору важливості, аналіз грошових потоків повинен бути вашою першою перевагою. Оскільки, з’ясувавши чистий грошовий потік із звіту про рух грошових коштів, ви завжди можете розрахувати вільний грошовий потік звідти!