Прибутковість дивідендів (значення) | Як інтерпретувати коефіцієнт дохідності дивідендів?

Що таке коефіцієнт дохідності дивідендів?

Коефіцієнт прибутковості дивідендів - це співвідношення між поточним дивідендом компанії та поточною ціною акцій компанії - це представляє ризик, який невід'ємно пов'язаний з інвестиціями в компанію.

Коефіцієнт дохідності дивідендів вказує на те, скільки фірма виплачує дивіденди щороку відносно ціни на свою частку на ринку. Це спосіб виміряти кількість переорієнтованого грошового потоку за кожну суму, вкладену в позицію власного капіталу. Оскільки немає точної інформації про приріст капіталу, ця дохідність дивідендів виступає як потенційна рентабельність інвестицій для даної акції. Він також представляється як загальний річний виплат дивідендів компанії, поділений на ринкову капіталізацію, за умови, що кількість акцій є постійною.

Як ми бачимо з наведеного графіку, Colgate має дивідендну дохідність близько 2,36%; однак Amazon не виплачує дивідендів і приносить дохід 0%.

Формула

Коефіцієнт дохідності дивідендів = річні дивіденди на акцію / ринкова ціна на акцію.

Прибутковість поточного року, як правило, оцінюється з урахуванням прибутковості попереднього року або прибутковості останнього кварталу (у річному вираженні за рік) та поділу з поточною ціною акцій.

Приклад

Joe's Bakery - це висококласна пекарня, яка продає різноманітні торти та випічку у Сполучених Штатах. Joe's котирується на меншій фондовій біржі, а поточна ринкова ціна за акцію становить 36 доларів.

Станом на попередній рік, Джо виплатив дивіденди в розмірі 18 000 доларів США, а 1000 акцій в обігу. Таким чином, розрахована врожайність:

Дивіденд на акцію = 18 000 дол. США / 1000 = 18,0 дол. США

Формула коефіцієнта дохідності дивідендів = річний дивіденд на акцію / ціна на акцію

= $ 18 / $ 36 = 50%.

Це означає, що інвестори пекарні отримують дивіденди в розмірі 1 долар за кожен долар, який вони вклали у фірму. Іншими словами, інвестори отримують 50% віддачі від своїх інвестицій щороку.

Розуміння доходу проти зростання

Давайте візьмемо приклад, щоб зрозуміти цю концепцію доходу проти зростання.

В даний час акції компанії A торгуються на рівні 25 доларів США і щорічно виплачують дивіденди в розмірі 1,50 доларів своїм акціонерам. З іншого боку, акції компанії B торгуються на фондовому ринку за 40 доларів, а також щорічно виплачують дивіденди в розмірі 1,50 доларів за акцію.

У цьому випадку дохідність дивідендів компанії А становить 6% (1,50 / 25), тоді як дохідність компанії В становить 3,75% (1,50 / 40).

Припускаючи, що всі інші зовнішні фактори залишаються незмінними, тоді інвестор, який прагне оптимально використовувати портфель клієнта для доповнення своїх доходів, віддасть перевагу портфелю компанії А, оскільки він має вищу дохідність порівняно з компанією В.

Інвестори, котрі прагнуть мати мінімальний приплив грошових коштів зі свого інвестиційного портфеля, можуть забезпечити це, інвестуючи в акції, які, як відомо, регулярно виплачують відносно високі та стабільні дивідендні доходи. Суперечливим твердженням є те, що високі дивіденди за рахунок потенціалу зростання фірми. Це тому, що кожна валютна сума, виплачена акціонерам у вигляді дивідендів, є сумою, яку компанія не оре назад, намагаючись збільшити свою частку на ринку. Хоча плата за утримання акцій у формі дивідендів може виглядати привабливою для багатьох (дохід), акціонери можуть заробити більший прибуток, якщо вартість їх акцій зростає, поки вони тримаються на них (зростання). Отже, коли компанія виплачує дивіденди, це приносить свої витрати.

Приклад - Ріст проти доходу

Наприклад, компанія ABC і Company PQR оцінюються в 5 мільярдів доларів, половина з яких - 25 мільйонів акцій, що перебувають у відкритому доступі, вартістю 100 доларів кожна. Крім того, припускаючи, що наприкінці 1-го року дві компанії заробляють 10% від своєї вартості або $ 1 млрд доходу. Компанія ABC вирішує виплатити половину цього прибутку (500 мільйонів доларів) у вигляді дивідендів своїм акціонерам, платячи 10 доларів за кожну акцію, щоб отримати дивідендні доходи 10%. Фірма також вирішує реінвестирувати другу половину, щоб отримати певний прибуток від капіталу, збільшивши вартість фірми до 5,5 млрд. Доларів (5 млрд. Доларів + 500 млн. Доларів) і сподобавшись інвесторам. Компанія PQR, навпаки, вирішує не виплачувати дивіденди і реінвестувати весь свій прибуток у приріст капіталу, тим самим збільшуючи вартість PQR до 6 млрд доларів (5 млрд доларів + 1 млрд доларів), що, ймовірно, заохочує зростання інвесторів.

Прибутковість дивідендів є показником продуктивності інвестицій, а деякі розглядають це як процентну ставку, зароблену за інвестицію. Коли компанії платять великі дивіденди своїм акціонерам, це може дати вказівку на різні аспекти фірми, наприклад, фірма в даний час може бути недооцінена або це спроба залучити нових і велику кількість інвесторів. З іншого боку, якщо фірма виплачує мало або взагалі не отримує дивідендів, це може дати вказівку, що компанія переоцінена або намагається збільшити вартість свого капіталу. Деякі фірми в певних галузях, коли вони створені та стабільно заробляють, часто показують здорову дохідність дивідендів, незважаючи на їх завищення, наприклад, банки та комунальні послуги, особливо підконтрольні уряду.

Хоча компанія може виплачувати високі дивіденди своїм зацікавленим сторонам протягом стабільного періоду часу, справа не завжди може бути однаковою. Компанії часто зменшують розподіл дивідендів або повністю зупиняють їх у важкі економічні часи або коли компанія переживає складні власні часи, тому не можна очікувати, що дивіденди будуть регулярним явищем з точки зору акціонерів.

Також подивіться на модель дивідендної дисконтної оцінки.

Коефіцієнт дохідності дивідендів уперед і в кінцевому підсумку

Можна також передбачити виплату дивідендів у майбутньому компанії, або використовуючи останню щорічну виплату дивідендів, здійснену фірмою, або враховуючи останню щоквартальну виплату та помножуючи її на 4, щоб отримати річну цифру. У народі відомий як "Форвардний дивідендний дохід", його слід застосовувати дуже обережно, оскільки ці оцінки завжди будуть невизначеними. Можна також порівняти такі виплати дивідендів щодо ціни акцій, використовуючи тенденцію останніх 12 місяців, щоб зрозуміти історію результатів. Технічно це називається "Кінцева дохідність дивідендів".

Співвідношення вперед

Форвардний дохід - це оцінка оголошеного дивіденду за певний рік, яка виражається у відсотках від поточної ринкової ціни. Прогнозований дивіденд вимірюється шляхом взяття останньої виплати дивідендів акцією та її річної авансації.

Форвардна дохідність розраховується як майбутні виплати дивідендів / поточна ринкова ціна акції.

Наприклад, якщо компанія виплачує дивіденди в І кварталі в розмірі 50 центів і припускаючи, що фірма буде виплачувати постійні дивіденди протягом решти року, то, як очікується, фірма виплачуватиме дивіденди в розмірі 2 долари за акцію протягом решти року. Якщо ціна акції становить 25 дол. США, дохід від форвардних дивідендів становить [2/25 = 8%]

Коефіцієнт відставання

Протилежністю форвардній дохідності є «відстаюча дохідність», яка показує фактичні виплати дивідендів компанії відносно ціни її частки на ринку за попередні 12 місяців. У ситуації, коли майбутні дивіденди неможливо передбачити, цей метод визначення прибутковості може бути відносно корисним як вимірювання вартості.

Значення дивідендних запасів

Акції, що виплачують дивіденди, стабільні

Акції, що виплачують дивіденди, дуже стабільні. Ключовим є зауваження, що слід слідкувати лише за тими акціями, які постійно пропонують дивіденди своїм акціонерам. Якщо акції пропонують високий дивіденд у перший рік, а згодом прибутковість є низькою або суперечливою, то такі акції не слід розглядати в рамках високої дивідендної прибутковості. Історично ринкові ціни на акції, що виплачують дивіденди, слабшають порівняно менше, ніж різні акції, що мають нижчу бета-версію. Вигода від таких акцій може залишатися високою під час кризи, коли фондовий ринок падає, оскільки вони забезпечують стабільність. Причиною є те, що вони продовжують отримувати дивіденди навіть у депресивних ринкових умовах, а крім того, такі акції, як правило, швидко відновлюються після падіння ринку. Отже, а не продавати,багато інвесторів вважають за краще купувати такі дивідендні акції.

Стійкість до краху ринку

Буде відносно велика кількість покупців сценаріїв, що приносять дивіденди, ніж продавців, оскільки вони є більш прибутковими. Під час сценаріїв краху ринкова ціна акцій, як правило, падає, але такі дивідендні акції хочуть бути високими на ринку, продовжуючи пропонувати розумну суму дивідендів. Інвестори матимуть перевагу купувати дивідендні акції під час падіння фондового ринку в їх портфелі.

Перевагу надають інвестори вартості

Цінні інвестори розглядають високий коефіцієнт дохідності дивідендів як вагомий вартісний показник. Якщо якісний запас приносить високі дивіденди, тоді він вважається заниженим. Поліпшення показників продажів і прибутку є одним з найсильніших фундаментальних показників якісних запасів. Ідеальною ситуацією з точки зору інвестора буде висока прибутковість та низький борг. Однак така ситуація існуватиме на етапі зрілості фірми. Зазвичай у країнах, що розвиваються, така ситуація є непростою, і більшість компаній зацікавлені у використанні великої суми боргів на своїх балансах.

Вважається зрілими компаніями

Компанії, які розподіляють свій прибуток регулярно у формі дивідендів, вважаються створеними або насиченими компаніями. Цей заклад має передбачуваність майбутнього заробітку. Фірми ніколи не захочуть коригувати свою короткострокову ліквідність, щоб залучити інвесторів та акціонерів. Як правило, коли виплачуються дивіденди, це показник того, що вони повністю контролюють його стан ліквідності. Після погашення поточних зобов’язань фірма може лише запропонувати дивіденди своїм акціонерам.

Реінвестування дивідендів збільшує прибутковість.

Повторне інвестування дивідендів ще більше підвищує прибутковість. Інвестори повинні систематично інвестувати для накопичення дивідендних акцій. Таким чином, вони не тільки накопичують принципово сильні запаси у своєму портфелі, але й збільшують загальний прибуток від дивідендів. Не менш важливим є реінвестування дивідендів, які надходять, оскільки ці надлишкові гроші можуть бути використані для придбання більшої кількості дивідендних акцій, які мають циклічний характер. Більше акцій означає більше дивідендів, що знову використовується для придбання більшої кількості акцій.

Чому деякі акції мають вищий коефіцієнт дохідності дивідендів?

Якщо поглянути на падіння іпотечного кредиту під загальну суму протягом 2007-09 років, деякі компанії пропонували дивіденди в межах 10% -20%, заохочуючи клієнтів чіплятися до акцій, але це було лише тому, що ринкова ціна акцій бачила спадна спіраль, що призвело до вищого коефіцієнта прибутковості дивідендів. Аналізуючи запас з високою врожайністю, завжди важливо визначити причину високої врожайності запасу.

Є дві причини, чому запас може мати прибутковість вище середнього:

№1 - Ринкова ціна взяла на себе найбільший удар

Коли ціна акції швидко падає, а виплата дивідендів залишається рівною, коефіцієнт прибутковості дивідендів має тенденцію до збільшення. Наприклад, якби запас ABC був оригінальним $ 60 із $ 1,50, його дохідність становила б 2,5%. Якщо ціна акції впаде до 50 доларів і виплата дивідендів у розмірі 1,50 доларів буде збережена, її нова дохідність складе 3%. Слід зазначити, що в умовах ситуації дохідність може виглядати як приваблива дивідендна інвестора; це насправді ціннісна пастка. Завжди важливо розуміти високу врожайність запасу. Фірма, яка демонструє, що ціна акцій падає з 50 до 20 доларів, тоді вона, мабуть, бореться, і перед детальним аналізом варто зробити детальний аналіз.

# 2 - це MLP чи REIT ?

Майстерні товариства з обмеженою відповідальністю або інвестиційні фонди в нерухомість швидко набирають популярність серед дивідендних інвесторів, оскільки вони, як правило, пропонують значно вищий коефіцієнт дохідності дивідендів, ніж акції. Ці трести, як правило, пропонують високі дивіденди, оскільки їм потрібно розподілити значну частину свого прибутку (принаймні 90%) серед акціонерів у формі дивідендів. Ці трести не сплачують регулярний податок на прибуток на корпоративному рівні, але податковий тягар перекладається на інвесторів.

Сектори високого коефіцієнта прибутковості дивідендів

Це не правило великого пальця, але загалом, наведені нижче галузі вважаються доброзичливими до дивідендів:

№1 - сектор REIT

На наведених нижче графіках порівнюються коефіцієнти дохідності дивідендів деяких акцій REIT в США - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) та Liberty Property Trust (LPT). Ми зазначаємо, що REIT забезпечують стабільний урожай (2,5% -5,2% у прикладі нижче).

джерело: ycharts

№2 - Тютюновий сектор

Тютюновий сектор у США також демонструє стабільні коефіцієнти врожайності за останні 5-10 років. На графіку нижче ми порівняли Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) та Reynolds American (RAI). Ми зазначаємо, що ці компанії дали стабільні дивіденди за останні 5-10 років.

джерело: ycharts

Як і REITs та тютюн, інші сектори, такі як телекомунікації, Master Limited Partnerships та комунальні послуги, також мають тенденцію демонструвати відносно більш високі коефіцієнти дохідності дивідендів.

Висновок

Як інвестор, один раз слід взяти до уваги наведені нижче пункти, зберігаючи запаси дивідендів у своєму портфелі:

  • Коефіцієнт дохідності дивідендів є важливим фактором для інвесторів, оскільки він представляє річну прибутковість, яку акція виплачує у формі дивідендів.
  • Інвестори, які прагнуть отримати дохід від дивідендних акцій, повинні підтримувати свою концентрацію на акціях, що мають принаймні 3% -4% доходності постійно.
  • Інвесторам слід також врахувати "пастки вартості", які деякі акції можуть запропонувати, щоб збільшити свою дохідність від дивідендів.
  • Більшість акцій, які пропонують дивіденди з дуже високою дохідністю, приблизно 10%, вважаються дуже ризикованими, оскільки скорочення дивідендів дуже залежить від карт.
  • Інвестори повинні ретельно вибирати свої акції, а не зберігати лише всі акції, які мають високу дивідендну природу, оскільки це може мати негативний ефект у майбутньому.
  • Слід також враховувати інші макроекономічні фактори, такі як урядова політика, яка існує, а також економічну та податкову політику, які існують. Якщо така політика узгоджується, то її наслідки можуть бути помітними в результатах діяльності компанії та загальної галузі.

Корисний пост

Original text


  • Хронологія дивідендів
  • Обмежене партнерство
  • Прибуток боргу
  • Дата екс-дивідендів на акції
  • <