Договір зворотного викупу - як працює зворотний репо?

Що таке договір зворотного викупу (зворотне репо)?

Договір зворотного викупу також називається зворотним репо, що передбачає реалізацію угоди між покупцем і продавцем, в якій зазначається, що покупці цінних паперів, які придбали будь-який вид цінних паперів або активів, мають право продати їх за вищою ціною в майбутній, тобто продавець, який у майбутньому повинен прийняти вищу ціну.

Пояснення зворотного репо

В угоді про зворотний викуп, як правило, беруть участь дві сторони. Один етап виконання в основному складається з комерційного банку, який купує цінні папери у центрального банку. Інший етап виконаної операції включає продаж точного забезпечення або активу, придбаного раніше у комерційного банку, знову центральному банку. Ці операції, які зазвичай включають купівлю-продаж цінних паперів, також можна розглядати з точки зору позики на основі застави. Крім того, ця угода є позикою овернайт, умови якої поширюються максимум на чотирнадцять днів. Федеральний резерв реалізує угоди про зворотний викуп з угодами на строк до 65 робочих днів.

Компоненти зворотного договору викупу

  • Договір зворотного викупу або зворотного репо складається переважно з двох сторін і, отже, двох ніг угоди. Одна частина - це "Продаж", а інша частина - "Викуп". Він включає заставу або забезпечення, яке продавець у частині «Продаж» отримує у покупця і знову повертається покупцеві під час частини «Викуп».
  • Припустимо, продавець продає цінні папери за 100 доларів на першому етапі з заставою в 1000 доларів, а на другому етапі той самий продавець викупить цінні папери на 150 доларів, а також поверне цінні папери в 1000 доларів іншій залученій стороні. Різниця, тобто $ 150 - $ 100 = $ 50, називається запасом стрижки.
  • Друга сторона заробляє гроші у формі відсотків за операцію, що є різницею, отриманою в результаті продажу активу або цінного папера за вищою ставкою. Партія таким чином також отримала тимчасове використання безпеки.

Як працює зворотний репо?

Основними користувачами такої угоди є, як правило, грошові органи, фінансові установи, компанії взаємних фондів, суверенні фонди, комерційні банки, пенсійні фонди, страхові компанії тощо. Зворотний курс репо використовується переважно грошовими органами для отримання грошей з банківської системи і придушити або заборонити підвищену ліквідність на ринку, щоб контролювати пропозицію грошей в економіці.

Ця короткострокова позика надається інвесторам, яким може бути достатньо грошей, але вони схильні ризикувати. Це може бути використано для закупівлі коротких позицій на ринку, який раніше охоплювала інша сторона. Цінні папери продаються продавцем покупцеві з зобов'язанням, що в майбутньому покупець знову продасть ті самі цінні папери продавцю. Зворотні угоди про викуп на даний момент зменшують кількість залишків резервів у банківській системі.

Приклади

Зворотний курс репо - це процентна ставка, яку федеральний банк пропонує іншим діючим банкам, які вкладають або вкладають свій касовий резерв або цінні папери в казну федерального банку. Це вважається набагато кращим та безпечнішим проспектом паркування, ніж надання таких же позик компаніям або клієнтам, як при зворотному репо-продажу цінних паперів або фондів у безпеці у федерального банку.

Для прикладу кожен федеральний банк матиме фіксований відсоток зворотного курсу репо, який він пропонує іншим сторонам, що беруть участь у цих угодах. Припустимо, ми припускаємо, що зворотний курс репо, встановлений федеральним банком у США, становить 6%, що означає, що якщо комерційний банк має надлишковий надлишок готівки в розмірі 500 000 доларів США, банк може інвестувати той самий в угоду про зворотне репо з федеральним банку.

Роблячи це, конкретний комерційний банк заробить відсотки в розмірі 30 000 доларів, що також називається маржою стрижки.

Переваги зворотного репо

Нижче наведено деякі переваги Угоди про зворотний викуп.

  • Це заохочує інші банки зберігати надлишки готівки у федеральному банку під час високого рівня інфляції в економіці, щоб банки могли заробляти більше прибутку від своїх надлишкових коштів.
  • Це спосіб отримання прибутку за методом націнки, заробленої за рахунок продажу певного цінного паперу або резерву готівки за вищою ставкою оригінальному продавцю. У банках прибуток заробляється в процесі відсотків, отриманих за рахунок зберігання надлишку готівки у федеральному або центральному банку
  • Зворотний курс репо - інструментальний метод контролю грошової маси, наявної в економіці.
  • Високий рівень сприяє вливанню ліквідності в економіку
  • Це стимулює комерційні банки інвестувати або зберігати зайві кошти у федеральному банку, щоб заробити більші прибутки.

Ризики

  • Федеральним банкам доводиться протиставляти витрати за допомогою зворотних договорів репо, які не схожі на витрати, з якими стикаються інші федеральні контрагенти, тому ці різниці у вартості мають десь враховуватися.
  • Зворотний репо у великих масштабах може призвести до значного банківського посередництва.
  • Зворотний договір викупу з контрагентом суб’єкта господарювання, як правило, не має належного встановлення.
  • Фінансовий стан двох залучених сторін та вартість застави не вимірюється та не перевіряється у судовому порядку.
  • Контрагент має шанс не виконати зазначене зобов'язання.
  • Надане заставу схильне втрачати вартість через нестабільність на ринку та зміни ринкового сценарію.

Висновок

Зворотній договір купівлі-продажу є альтернативним методом забезпечення ліквідності портфеля. Це метод запобігання ліквідації портфеля з метою непередбаченої потреби в готівці. Він також використовується як ефективна практика управління готівкою.

Зворотне РЕПО є заставою для позикодавця коштів, що забезпечує себе короткостроковим обсягом інвестицій, і таким чином також створює шлюз запозичення цінного паперу для покриття певних коротких позицій. Як правило, він спрямований на контроль над пропозицією грошей в економіці в цілому. Вони також вважаються безпечнішими, оскільки в першу чергу це стосується казначейських цінних паперів.