Додатковий рух грошових коштів (визначення, формула) | Приклади розрахунків

Що таке додатковий грошовий потік?

Додатковий грошовий потік - це грошовий потік, реалізований після прийняття нового проекту або прийняття рішення про капітал. Іншими словами, в основному це результат збільшення грошового потоку від операцій за рахунок прийняття нових капітальних інвестицій або проекту.

Новим проектом може бути що завгодно: від впровадження нового продукту до відкриття заводу. Якщо проект або інвестиція призводять до позитивного додаткового грошового потоку, тоді компанія повинна інвестувати в цей проект, оскільки це збільшить наявний грошовий потік компанії.

Але що, якщо буде обрано один проект, а кілька проектів матимуть додаткові додаткові грошові потоки? Простий, слід обрати проект з найбільшими грошовими потоками. Але ICF не повинен бути єдиним критерієм вибору проекту.

Формула додаткового грошового потоку

Додатковий рух грошових коштів = Потік грошових коштів - Початковий відтік готівки - Витрати

Компоненти

Розглядаючи проект або аналізуючи його через грошові потоки цього проекту, потрібно мати цілісний підхід, а не розглядати лише надходження від цього проекту. Таким чином, додатковий грошовий потік має три складові -

№1 - Витрати на початкові інвестиції

Це сума, необхідна для створення або започаткування проекту чи бізнесу. Наприклад: компанія з виробництва цементу планує створити виробничий завод у місті XYZ. Отже, всі інвестиції від купівлі землі та створення заводу до виробництва першого мішка цементу потраплять під початкові інвестиції (пам’ятайте, початкові інвестиції не включають потоплену вартість)

№2 - Операційний рух грошових коштів

Операційний грошовий потік відноситься до суми готівки, створеної цим конкретним проектом за вирахуванням операційних та сировинних витрат. Якщо ми розглянемо наведений вище приклад, то грошові кошти, отримані від продажу цементних мішків, менші за сировину та операційні витрати, такі як оплата праці, продаж та реклама, оренда, ремонт, електроенергія тощо, є операційним грошовим потоком.

№3 - Грошовий потік термінального року

Кінцевий грошовий потік відноситься до чистого грошового потоку, який виникає в кінці проекту або бізнесу після вибуття всіх активів цього конкретного проекту. Як і у наведеному вище прикладі, якщо компанія-виробник цементу вирішить припинити свою діяльність та продати свою установку, отриманий грошовий потік після брокерських та інших витрат є кінцевим грошовим потоком.

  • Отже, ICF - це чистий грошовий потік (грошовий приплив - відтік грошових коштів) за певний час між двома або більше проектами.
  • NPV та IRR - це інші методи прийняття рішень щодо бюджету капіталу. Єдина різниця між NPV та ICF полягає в тому, що при обчисленні ICF ми не враховуємо грошові потоки, тоді як у NPV ми дисконтуємо їх.

Приклади

  • Американська компанія XYZ Ltd., що займається FMCG, прагне розробити новий продукт. Компанія повинна прийняти рішення між милом та шампунем. Очікується, що протягом цього періоду мило матиме грошовий потік 200000 доларів, а шампунь - 300000 доларів. Дивлячись лише на грошовий потік, можна було б піти на шампунь.
  • Але після вирахування витрат та початкових витрат Мило матиме додатковий грошовий потік 105000 доларів, а шампунь 100000 доларів, оскільки воно має більші витрати та початкові витрати, ніж мило. Отже, рухаючись лише за додатковими грошовими потоками, компанія взялася за розробку та виробництво мила.
  • Слід також враховувати негативні наслідки реалізації проекту, оскільки прийняття нового проекту може призвести до зменшення грошового потоку інших проектів. Цей ефект відомий як канібалізація. Як і у наведеному вище прикладі, якщо компанія займається виробництвом мила, то вона також повинна врахувати падіння грошових потоків існуючих мильних виробів.

Переваги

Це допомагає прийняти рішення про те, чи інвестувати в проект, або який проект серед наявних може максимізувати прибуток. Порівняно з іншими методами, такими як чиста теперішня вартість (NPV) та внутрішня норма прибутку (IRR), додатковий грошовий потік легше обчислити без будь-яких ускладнень ставки дисконтування. ICF розраховується на початкових етапах, використовуючи такі методи бюджетування, як NPV.

Обмеження

Практично додаткові грошові потоки надзвичайно важко прогнозувати. Це так само добре, як вхідні дані для оцінок. Крім того, ефект канібалізації, якщо такий є важким для проектування.

Окрім ендогенних факторів, існує багато екзогенних факторів, які можуть сильно вплинути на проект, але їх важко прогнозувати, як державна політика, ринкові умови, правове середовище, стихійне лихо тощо, які можуть впливати на додаткові грошові потоки непередбачуваними та несподіваними способами.

  • Наприклад - сталь Tata придбала групу Corus за 12,9 млрд доларів у 2007 році, щоб вийти на європейський ринок, оскільки Corus була одним з найбільших виробників сталі в Європі, що виробляла високоякісну сталь, а Tata - виробником сталі низької якості. Тата прогнозував грошові потоки та вигоди, що виникають внаслідок придбання, а також проаналізував, що вартість придбання була меншою, ніж створення власного заводу в Європі.
  • Але багато зовнішніх та внутрішніх факторів призвели до падіння попиту на сталь в Європі, і Tata були змушені закрити придбаний завод у Європі і планують продати частину придбаного бізнесу.
  • Отже, навіть такі великі компанії, як Tata steel, не могли точно прогнозувати або прогнозувати кон'юнктуру ринку, і в результаті зазнали величезних збитків.
  • Це не може бути єдиною технікою вибору проекту. Сама по собі ICF є недостатньою і потребує валідації або поєднання з іншими методами бюджетного капіталу, які долають її недоліки, такі як NPV, IRR, період окупності тощо, що на відміну від ICF вважає TVM.

Висновок

Цей прийом можна використовувати як початковий інструмент для відбору проектів. Але для підтвердження його результату потрібні були б інші методи. Незважаючи на його недоліки, він дає уявлення про життєздатність проекту, прибутковість та його вплив на компанію.